东证期货-大类资产热点报告：RCEP签署对大宗商品市场影响剖析-201117

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★RCEP签署对于整体市场的影响RCEP的签署将建立一个以中国为核东证期货心，和TPP竞争未来全球贸易主导权的自由贸易联盟。

大类资产热点报告RCEP的建立有利于全球经济的恢复，中国将在RCEP中起到主导作用，RCEP的建立和发展就是中国经济逐渐转型的过程。

中国将转向产业链上端，利用庞大的消费市场带动整个RCEP发展，同时经常项RCEP签署对大宗商品市场影响剖析顺差将降低，本币升值。

★RCEP签署对于能源化工领域的东证期货影响主要影响：1、东亚制造业竞争力提升有利于带动下游需求增长；2、关税壁垒逐步消除将令供给端面临更为激烈的成本竞争。

具体来看，RCEP将导致沪胶期货交割品进口成本降低，对于聚酯产业链PX和纺织品环节形成边际影响大类资产热点报告，还将加剧中日韩炼厂的正面竞争。

★RCEP签署对于有色金属的影响RCEP对有色影响偏宏观预期，降税预期实质影响相对较小，关注RCEP签署对大宗商品市场影响剖析反倾销与贸易政策调整。

策略上，有东证期货色金属整体偏多思路为主。

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套利方面，建议关注铜内外盘正套，以及铝国内跨期正套RCEP签署对大宗商品市场影响剖析的机会。

★RCEP签署对于黑色产业链的影响由于中日之间尚无东证期货自贸协定，RCEP或将带来日本钢材进口成本的下降。

而黑色大类资产热点报告原燃料进口已无关税，协定对进口成本影响有限。

而煤炭进口同时受总量控制影响，未来能否放开则很大程度由煤价和煤企盈利RCEP签署对大宗商品市场影响剖析状况决定。

★RCEP签署对于农产品的影响据RCEP协议中关税承诺表的内容，很多重要的初级农产品未包含在降关税的范围内，如：谷物类中小麦、玉米、稻谷/大米，以及棕榈油、菜籽/菜籽油、食糖、棕榈油、棉花，而畜禽水产、糖浆、纺服产品大东证期货多在列，其中糖浆和纺服产品进口关税壁垒的消除对相关商品会有间接影响。