西部证券-RCEP对电新行业的影响分析：RCEP推动中国光伏出口扩张，电子烟和电动自行车需求有望提升-201117

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核心结论中西部证券国光伏产品出口加速，RCEP或助力中国光伏产业深入区域市场。

2019年海外光伏新增装机约为85GW，同比增长约37RCEP对电新行业的影响分析.7%，拉动了海外市场对光伏产品的需求。

据CPIA数据，2019年RCEP推动中国光伏出口扩张全国光伏产品出口额为207.8亿美元，突破200亿美元，同比增长约29%。

RCEP签订后在货物贸易方面给予关税减免电子烟和电动自行车需求有望提升政策，未来20年后零关税商品类别达到总数的90%。

2019年中国光伏产品全球出口金额前十的国家和地区中，有三西部证券个RCEP协约国，分别为越南（占比9%）、日本（占比8%）、澳大利亚（占比6%）。

目前，有光伏产品RCEP对电新行业的影响分析进口关税的国家及对应关税税率分别是印尼5%、柬埔寨7%、老挝5%、缅甸7.5%。

以上国家关税仍有一定下降RCEP推动中国光伏出口扩张空间，RCEP的签订将逐渐降低协约国之间的关税，推动区域内自由贸易，为中国光伏产业深入东南亚市场提供有利契机。

部分国家电子烟关税较高，RCEP将提升电子烟电子烟和电动自行车需求有望提升出口需求。

2019年采购中国电子烟金额排名前十的国家和地区中，有三个是R西部证券CEP协议国，分别是日本（占比10.74%）、韩国（占比2.60%）、马来西亚（占比1.44%）。

日韩已经是我国电子烟主要出口国，在RCEPRCEP对电新行业的影响分析框架下，随着关税的大幅缩减，日韩市场需求将进一步提升，有望为我国电子烟出口提供较大增量。

此外，其他允许销售电子烟RCEP推动中国光伏出口扩张，但尚有较高电子烟进口关税的国家，随着税率降低未来也有望逐步增加对中国电子烟的进口。

亚太是全球最大电动自行车市场，RCEP进一电子烟和电动自行车需求有望提升步提升电动自行车需求。

据Statista统计，亚太地区是全球最大电动自行西部证券车市场，占据全球94.39%市场份额。

2019年采购中国电动自行车金额前十的国家和地RCEP对电新行业的影响分析区中，有三个是RCEP协议国，分别为日本（占比3.52%）、韩国（占比2.58%）、越南（占比2.47%）。

目前，有电动自行车进口关税的国家及对应关税税率分别RCEP推动中国光伏出口扩张是泰国50%、越南45%、菲律宾30%、柬埔寨15%、印尼10%、缅甸5%。

上述国家关税仍有较大下降空间，RCE电子烟和电动自行车需求有望提升P实施有望带动电动自行车需求增长。

投资建议：考虑到中国光伏产品出口有望加速，电子烟和电动自行车出西部证券口需求有望提升，推荐隆基股份(601012.SH)、福莱特(601865.SH)、通威股份(600438.SH)、晶澳科技（002459.SZ）、中环股份(002129.SZ)、爱旭股份（600732.SH）、捷佳伟创(300724.SZ)、阳光电源(300274.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、思摩尔国际(06969.HK)、鹏辉能源(300438.SZ)。

风险提示：政策推进不及预期，税率RCEP对电新行业的影响分析减免不及预期。