国金证券-汽车行业：数据专题简报-201117

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主要结论：本报告主要根据国金数据中心追踪的汽车行业大数据，从多个维度对特斯拉及国内造车国金证券新势力（蔚来、小鹏、理想）进行比较。

1）造车新势力需求主要集中在汽油车汽车行业限行城市及一、二线城市。

2）造车新势力厂商目前在手订数据专题简报单量较多。

3）特斯拉在交付量、定价、生产模式上均优于国内造车新势力4）在九个网点较少的省份中，蔚来汽车集中销往特定城市，符合国金证券公司转介率较高的说法。

5）我国新能源车联网及OTA升级汽车行业的渗透率有望再度提升。

从需求结构来看，10月份约有10%数据专题简报的新能源汽车用于营运，在特斯拉及国内造车新势力中，个人用户占比持续在80%以上。

现阶段，我国约有30%以上的新能源国金证券车的需求来自限牌或限行地区。

相比之下，造车新势力在限行、限牌区域的需求更为强烈，销售占汽车行业比约在50%左右的范围内。

在城市级别销售分布中，我国新能源车约有40%/数据专题简报24%/22%/11%在一线城市/二线城市/三线城市/四线中，然而造车新势力均有半数以上的车销往一线城市，在一线与二线城市约占据80%以上。

结合上险口径的销量来看，国内造车新势力的零售销量与公告交付量较为接近，推测现阶段包括上海特斯拉国金证券超级工厂在内的造车新势力均处于订单火热，产能供应不足的现象。

根据对蔚来、特斯拉与理想线上销售渠道的追踪，近期装载磷酸铁锂的Model3标准续航升级版的交付周期已由原先的1-2周扩大至4-6周，预计特斯拉中国磷酸铁锂版Model3在手订单充足；蔚来全款车型在订单锁定后均需等待8周的交付时间，在汽车行业手订单同样火热；理想ONE预计下单后交付时间从2-3周内降低至1-2周内，推测其市场热度或有所降低，但仍处于交付量上升阶段。

三季度，特斯拉/蔚来/小鹏/理想各交数据专题简报付139593/12206/8578/8660辆车，特斯拉产能远超国内造车新势力。

价格上国金证券，特斯拉多次降价，于10月降至24.99万元，小鹏汽车出台保价政策，预测后续降价可能性较小。

特斯拉自建三座超级工厂，在产业生态上优于国内均采用的汽车行业代工生产模式。

蔚数据专题简报来汽车的客户转介率（转介绍成交的客户占所有客户的比例）高达50%。

国金证券在大部分省份中，蔚来销量主要集中于有门店覆盖城市。

对9个NIOHouse数量少于5间且不含限行或限牌区域的省份进行分析，在这些省份中，存在某个市蔚来销汽车行业量占据80%以上的现象，推测其原因可能为良好用户体验带来的消费者助力推广，与公司所提及转介率较高相为验证。

根据乘联会的网联化指数，从2019年1月至今数据专题简报我国乘用车网联化趋势发展明显。

通过对汽车国金证券数据的追踪，从2019年至今，我国具备车联网及OTA升级的新能源车渗透率不断提升，根据目前OTA升级的需求增多，后续新能源汽车行业或将在车联网功能上有较快的渗透率提升。

风险提示：汽车行业1.车市销量回升不及预期；2.新能源车型销量爬坡不达预期；3.其他第三方数据来源出现误差对结果产生影响；4.模型拟合误差对结果产生影响。