国都期货-焦煤焦炭晨报：焦煤继续回调，焦炭高位震荡-201118

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操作建议焦煤：焦煤价格继续有所回调，处于1国都期货300-1400窄幅震荡区间，总体价格处于高位，基差修复困难。

焦煤现货价格全国部分地区焦煤焦炭晨报小幅上涨，利润有所修复，下游焦炭七轮提涨开启，部分钢厂已接受提涨，预计不久将全部落地。

全国独立焦化厂吨焦平均吨焦煤继续回调焦盈利近500元，利润高于产业链上下游，可向上下游重新分配利润，故焦煤现货有进一步探涨空间。

全国洗煤厂开工率76.33%，降0.4%；日均焦煤产量63.49万吨，增0.12万吨，开工率稳中有降，总体仍处于高位；由于政策影响，澳洲煤炭进口受阻，对焦煤价格形成扰动，焦炭高位震荡焦煤供给偏强。

库存方面，焦煤港口库存保持低位，下游焦化厂焦煤库存达到942.82万吨，增国都期货14.87万吨，平均可用18.03天，增0.18天，钢厂焦煤库存达到871.59万吨，降5.87万吨，平均可用17.36天，降0.12天，焦煤下游库存总体处于高位，去库存缓慢，致使焦煤价格上涨乏力。

需求方面，焦化企业焦煤焦炭晨报开工率达到87.36%，产能利用率76.88%，环比上周减0.11%，日均产量68.78万吨，减0.10万吨。

钢厂高炉开工率86.33%，环比上周降0.13%，高炉炼铁产能利用率92.11%，环比降0.15%，日均铁水产焦煤继续回调量245.19万吨，环比降0.41万吨。

钢材社库连续走低，进入冬季加速赶焦炭高位震荡工，终端需求向好，对黑色产业链有支撑。

钢材价格近期维持高位，焦煤有国都期货望维持高位震荡格局。

焦煤基本面由相对宽松变为基焦煤焦炭晨报本平衡。

综合来看，焦煤供给由宽松变为基本平衡，供需缺口有所弥补，需求端受焦炭上涨带动逐渐走强，澳煤进口受阻政策变化形成扰动，下游库存居高，去库存进度缓慢，使得焦煤上涨困难，焦煤仍然以稳为主，维持焦煤继续回调高位区间震荡格局。

随着焦焦炭高位震荡煤现货价格探涨，钢材价格处于高位，若去库存进度加快，可刺激焦煤价格进一步上涨。

后期应关注去库存进度国都期货和冬季环保政策限产变化，对焦煤价格影响较大。

目前应波段操作焦煤焦炭晨报，注意风险。

焦炭：焦炭价格高位震荡，2350寻得支撑，现在保持2350-2550窄幅震荡焦煤继续回调区间，基差对焦炭价格修复乏力。

焦炭现货第七轮提涨开启，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利近5焦炭高位震荡00元，高于产业链上下游，利润走强给予焦炭价格强劲支撑。

焦化企业开工率达到87.36%，产能利用率76.88%，环比上周减0.11%，开工率保持高位，日均产量国都期货68.78万吨，减0.10万吨。

山西地区焦化焦煤焦炭晨报去产能效果显著，对焦炭价格有利好，供给保持强劲。

库存方面，焦炭港口库存234万吨，持续保持低位，出货通畅，焦化厂焦炭库存16.1焦煤继续回调9万吨，增0.84万吨，钢厂焦炭库存452.31万吨，增12.35万吨，钢厂焦炭库存有所上涨，逐渐趋于正常水平，对焦炭价格支撑力减弱，库存总体保持较低水平，对焦炭价格形成利好。

需求方面，钢厂高炉开工率86.33%，环比上周降0.13%，高炉炼焦炭高位震荡铁产能利用率92.11%，环比降0.15%，日均铁水产量245.19万吨，环比降0.41万吨，钢厂开工率稳中有降，但需求端总体依然旺盛。

全国主要钢材社会库存1130.24万吨，较上周减少99.57万吨，钢材产成品加速流向终端，促使钢铁产能得到充分释放，整个黑色产国都期货业链形成利好。

近日焦煤焦炭晨报全国钢材现货继续上涨，焦炭基本面保持强势，维持高位震荡格局。

综合来看，焦炭目前供需焦煤继续回调两旺，维持紧平衡格局，第七轮提涨开启叠加钢材价格上涨，促使焦炭价格高位震荡，开工率旺盛，库存水平较低，基本面保持强势。

终端需求得到焦炭高位震荡有效释放，有望保持焦炭价格高位震荡。

后期应关注冬季环保政策收紧情况及年内去产能落实情况，对焦炭价国都期货格有利好。

目前应保持观望，区间操作，注意回调焦煤焦炭晨报风险。