方正中期期货-油料日报-211108

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大豆：周四凌晨将公布11月USDA供需报告，市场预期11月USDA供需报告将上调新季美豆单产0.4蒲/英亩至51.9蒲/英亩；产量将上调0.36亿蒲至4.484亿蒲；期末库存预计上调0.42亿蒲至3.63亿蒲，美豆供给逐步转向宽松。

南美方面，目前巴西大豆播种顺利，播种进度达52%，超过去年的42%，为历史同期第二播种进度，目前来看拉尼娜程度较弱，市场对巴西大豆丰产预期较强。

在拉尼娜对南美大豆种植产生实质影响前，预计美豆延续震荡调整走势。

国产大豆价格周一高位回调是受到非转基因大豆溢价过高和油脂期价回调影响，现货价格受到国储高价入市收购的支撑仍较为坚挺，农户和贸易商受种植面积减少6%和种植成本提升影响仍存惜售情绪。

因此期价回调空间受限，操作上建议豆一前期低位多单可部分止盈，下方支撑6000元/吨一线，未入场者逢回调尝试多单。

花生：供给端：东北和河北地区因暴雪影响物流，基本处于停滞状态；河南和山东区域农户，因收获期连续降雨部分区域只能使用人工代替机械收割，叠加化肥成本上涨，农户惜售情绪仍存。

进口花生塞内米已基本结束，苏丹米少量到港，后续供应以国产花生为主。

需求端，部分大厂仍未入市收购，使部分贸易商和筛选厂存观望情绪。

花生油是以家庭消费为主的小包装油脂，商务部鼓励建议叠加部分区域疫情复发导致终端花生油走货转快，花生油批发价格近期出现上涨，减轻花生油厂花生油库存压力，对花生价格可能有提振作用。

上周油厂些货量环比上升32.83%，油厂开机率环比走高1.05个百分点。

季节性上，后续将逐步步入花生和花生油消费旺季。

相关品种方面，12月开始油脂步入消费旺季，我国油脂供应或仍偏紧。

花生油价格走势有一定独立性，但目前花生油与豆油价差处于近五年低位，花生油长期市场份额或有一定增加，消费有好转可能。

综上，短期农户惜售心理强，大型油厂采购谨慎，现货采销较为僵持。

商务部鼓励民众备货叠加部分区域疫情复发，民众备货行为导致花生油销售和价格出现好转。

产业链上下游博弈阶段，花生期价预计仍以震荡运行为主。

菜粕：加拿大菜籽同比减产34%叠加菜籽压榨利润良好导致加拿大菜籽供应商有一定惜售情绪，截至10月31日加拿大菜籽累计出口量同比减少50%，较近五年均值减少34%，菜籽供给偏紧使得国内菜籽到港成本较为坚挺，目前进口菜籽榨利亏损600元/吨，因此成本端对于菜粕期价有一定支撑。