安信证券-汽车行业动态分析：国常会再放信号，扩大汽车消费-201118

《安信证券-汽车行业动态分析：国常会再放信号，扩大汽车消费-201118（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-汽车行业动态分析：国常会再放信号，扩大汽车消费-201118（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

■事件：国务院总理李克强11安信证券月18日主持召开国务院常务会议，会议指出，今年消费遭受疫情严重冲击，恢复正常增长有不少困难。

要按照党中央、国务院部署，实施扩大内需战略，汽车行业动态分析进一步促进消费。

其中之一国常会再放信号是要扩大汽车消费。

鼓励各地增加扩大汽车消费号牌指标投放。

开展新一轮汽车下乡和以旧换新，鼓励有条件的地区对农村居民购买3.5吨及以下货车、1.6升及以下排量乘安信证券用车，对居民淘汰国三及以下排放标准汽车并购买新车，给予补贴。

■点汽车行业动态分析评：汽车制造业是我国国民经济的支柱之一，托住汽车消费对对冲疫情对我国宏观经济造成的负面影响有重要意义。

11月18日，国务院总理李克强在国务院常务会议上表示要扩大国常会再放信号内需促进消费时，重点提到通过增加号牌指标、汽车下乡和以旧换新三大举措来扩大汽车消费，与我们2月发布的《汽车刺激政策的回顾与预期》不谋而合。

其实，自扩大汽车消费2月以来，中央及各地方政府已陆续出台多项汽车消费政策，本次国常会再次强调扩大汽车消费，预计还将带动更多汽车刺激政策的出台。

■鼓励各地增加号牌指标投放，限购或安信证券将进一步解绑。

目前，我国上海、北京、广州、天津、杭州、深圳和海南七大省市实行限购，2020年以来，为刺激汽车消费，北上广深相继实行汽车行业动态分析不同程度的限购解绑，增加号牌指标投放。

我们测算，在现有7大城市2019年牌照供应量为88.67万辆的基础上，若分别增加10%、20%、30%的供应量，国常会再放信号增量则分别为8.87、17.73、26.60万辆，相对于2019年乘用车销量2144.4万辆，弹性分别为0.41%、0.83%、1.24%。

此次国常会再次鼓励各地增加号扩大汽车消费牌指标投放，或将带动七大省市限购进一步解绑。

■汽车下乡再起，或安信证券将利好自主品牌。

今年3月，中汽协呼吁再次出台汽车下乡政策激发消费潜力；4月7日，四川省宣布在全省开展“汽车下乡”活动，从2020年4月10汽车行业动态分析日至2020年8月10日，全国范围内的农村居民购买参与活动企业生产的3.5吨及以下货车或者1.6升及以下排量乘用车（含新能源汽车），汽车生产企业在近一年内全国范围内最优惠价格基础上再给予农村消费者1000元/辆及以上的汽车下乡价格优惠；4月28日，广东省也开展了汽车下乡活动，从2020年5月1日起至2020年12月31日，对于在广东省内购买汽车下乡推广车型范围内的新车，并在省内完成机动车注册登记的本省户籍农村居民，在汽车生产企业每台车综合让利基础上，在使用环节给予新能源车1万元/辆、燃油车5000元/辆的补贴。

当前农村汽车市场的消费潜力巨大，考虑到农村人群收入水平较低，成本仍旧是购车关注的核心，此次汽车下乡政策再起，我们认为或将利好国常会再放信号自主品牌。

■汽车以旧扩大汽车消费换新政策再出，老旧汽车更新有望加速。

今年以来，广东、北京、浙安信证券江、上海等部分省市相继出台老旧汽车置换相关政策，计划通过设置补贴奖励及购车时限加快以旧换新。

10月20日，国家发改委新闻发言人孟玮在例行新闻发布会上再次表示，鼓励各地出台汽车行业动态分析促进老旧汽车置换政策。

仅1个月后，中央再次强调鼓励以旧换新，老旧汽车更新有望国常会再放信号加速，刺激汽车换购需求。

据北京商报，目前全国国三及以下老旧汽车共3500万辆，假设以旧扩大汽车消费换新补贴刺激1%、2%、3%的增量，对应的以旧换新绝对增量分别为35、70、105万辆，相对于2019年乘用车销量2144.4万辆，销量增量弹性分别为1.63%、3.26%、4.90%。

■投资建议：我们分析了本次国务院常务会议提出的扩大汽车消费的三大举措，梳理了2月安信证券以来各地方政府对汽车消费的补贴政策，预计在中央带领和财政支持下，各地政府继续跟进汽车消费政策的可能性较高。

整车方面，我们重点推荐比亚迪、长城汽车、广汽集团、上汽集团和长安汽车，建议关注吉利汽车；零部件方面，我们重点推荐文灿股份汽车行业动态分析和福耀玻璃，建议关注华域汽车。

■风险提示：刺激政策不及预期；疫情失控风国常会再放信号险；各地政府推进汽车消费政策跟进的程度及步伐不及预期风险。