中诚信国际-行业利差双周报：债券市场有所调整，行业利差以扩张为主-201117

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本期要点本期行业利差分析，满足中诚信国际样本条件且含中债收益率估中诚信国际值的中期票据共2872只。

分级别行业利差双周报来看，样本债项级别大多在AA级以上，与前一期相比，各级别样本占比均变动不大。

分行业来看，基础设施投融资、电力生产与供应、交通运输等行业样本数量较多，而农林牧渔、信息债券市场有所调整技术等行业样本数量相对较少。

从利差中位数排序来看，本期医药、电子、文化产业等行业利差相对较高；基础设施投融资、装备制造、房地产等行业风险溢价处于中间水平；建筑材料、电力生产与供应等行业利差相行业利差以扩张为主对较低。

变动趋势方面，本期行业利差以扩张为主，其中中诚信国际医药、电子行业利差扩张幅度较大。

AAA级行业利差双周报行业利差普遍扩张。

其中农林牧渔行业利差最高，煤炭行业次之；钢铁、金融、文化产业等行业利差稍低，行业内个券利差债券市场有所调整也多数有所扩张；装备制造、电力生产与供应等行业利差相对较低。

AAA级中批发和零售业、煤炭等行业标行业利差以扩张为主准差处于较高水平，个券利差分布相对分散；而文化产业、消费服务等行业标准差较低，个券利差差异较小。

AA+级行业利差多数中诚信国际扩张。

具体来看，有色金属行业利差有所收窄，但仍是行业利差最高的行业；受样本变动影响，轻工制造、煤炭等行业利差变动幅度较大；医药、金融、综合等行业行业利差双周报利差稍低；行业利差较低的有基础设施投融资、公用事业等行业。

AA+级中综合、有色债券市场有所调整金属、医药等行业分化程度较高；而电力生产与供应、公用事业等行业个券利差分布相对集中。

AA行业利差以扩张为主级行业利差以扩张为主。

化工行业是等级内利差最高且唯一利差收窄的行业；行业利差较高的还有消费服务、批发和零售业、综合行业；建筑和基础设施中诚信国际投融资行业利差相对较大，行业内个券利差也多数扩张；公用事业和轻工制造行业利差处于较低水平。

AA级行业利差双周报利差分化程度较高的是化工和轻工制造行业；建筑、批发和零售业等行业标准差较低，分化程度较低。