方正中期期货-金银日报-201118

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内容摘要：（震荡），金银：周三黄方正中期期货金整体低迷，内外盘窄幅震荡为主，我们将黄金上行的时段延后，该阶段还处于低位整理状态，逢低买入思路延续，注意当下入场更多是为长线的投资参与做准备，在2012合约期权没有到期的情况下，内盘冲的很高的概率也不会太大。

因而从现在到期权到期时之前，可能是最好的建金银日报仓时点，我们目前很难看到进一步杀跌的驱动性。

实际上，如果把全球市场当做一个整体来看，欧洲市场疫情加剧，英国欧盟都有箭在弦上的刺激计划，利多方正中期期货黄金；美国市场疫情加剧，大选和疫苗对短线扰动，实际上无论新总统和旧总统利益相关方都有促进财政落地的期待，这一点从鲍威尔等讲话中可以明显感受到，中国疫情防控有效，但从CPI和PPI上，以及最近的信用债问题，都可以看出中国可能需要进一步的流动性刺激，之前的策略偏保守，在全球市场共性的环境下以及内部的需求下，刺激空间已经打开。

我们认为，当下的经济复苏遭遇冲击，但反过来会给流动性的上方打开空间，会推高12-1月的行情，我们认为目前可以考虑逢低买入黄金，底仓金银日报最好建在11月结束前，保证金至少要准备扛到370元/克才符合长持要求，相对于突发性的继续杀跌，最大的风险是踏空风险，Moderna等疫苗的出现对市场的情绪提振效应在逐步弱化，黄金没有再创新低就是很明显的例证，我们可能会看到美元的继续走弱。