华鑫证券-固收日报：国常会要求做好RECP协定落地相关工作-201119

《华鑫证券-固收日报：国常会要求做好RECP协定落地相关工作-201119（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华鑫证券-固收日报：国常会要求做好RECP协定落地相关工作-201119（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

华鑫证券重点关注10年期国债收益率创18个月以来新高，短端利率债收益率创两年多新高。

周三，中债固收日报估值曲线10年期国债收益率上行3.74BP至3.3240%，创19年5月以来新高。

10年期国开债上行国常会要求做好RECP协定落地相关工作2.5BP至3.7352%，尚未突破上月高点。

1年期国债收益率上行7.7BP至2.94%华鑫证券，创18年9月以来新高。

1年期国开债上行4.7BP达到3.0059%，突破3%，也为201固收日报8年10月以来最高。

短端收益率国常会要求做好RECP协定落地相关工作创近两年多以来新高，反映出市场隐含了未来货币政策继续收紧，资金价格继续上行的预期。

而对于随着经济反弹进程的持续，华鑫证券未来流动性收紧的担忧也有所加剧，是近期长端利率债突破平台上行的主要原因。

国常会要求做好RE固收日报CP协定落地相关工作。

中央政府网站消国常会要求做好RECP协定落地相关工作息，18日，李克强主持召开国务院常务会议，要求有关部门按协定确定的时间表加快落实，抓紧深化改革，做好推动协定落地的国内相关工作，尽早兑现承诺，在相互扩大开放中实现互利共赢。

会议指出，消费是经济增长的主引擎，坚定实施扩大内需战略，鼓励有条件的地区出台华鑫证券鼓励汽车消费和家电消费的政策，提振餐饮消费和农村消费。

1-10月全国财政收固收日报入和支出累计同比降幅收窄。

1-10月，全国一般公共预算收入158533亿元，同比下降5.5%，前值降国常会要求做好RECP协定落地相关工作6.4%；一般公共预算支出189439亿元，同比下降0.6%，前值降1.9%。

1-10月，全国政府性华鑫证券基金收入62645亿元，同比增长4.1%，前值增3.8%；政府性基金支出85619亿元，同比增长24.7%，前值增长26.6%。

交易商协会发文禁止固收日报发行人“自融”。

18日，交易商协会发布《关于进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知》（中市协发[2020]154号），发行人不得直接认购，或者实际由发行人出资，但国常会要求做好RECP协定落地相关工作通过关联机构、资管产品等方式间接认购自己发行的债务融资工具。

加强“关联方”认购披露，发行人应在《发行方案》中作出相关华鑫证券关联方认购的披露承诺。

过渡期安排至固收日报2021年2月1日。

市场回顾利率市场：11月18日央行开展7天逆回购1000亿元，当日有1500亿元逆国常会要求做好RECP协定落地相关工作回购到期，当日净回笼500亿元，连续2个交易日净回笼。

资金价格继续回落，非华鑫证券银回购利差继续回落，长端利率债上行明显，国债期货收跌。

一级发行方固收日报面，周三，共有2只利率债新债招标，招标热度一般。

国债新发1和10年期债券，中标利率分别为2.89%和3.27%，全场倍数国常会要求做好RECP协定落地相关工作分别为2.09和2.61。

现券方面，国债各主要期限多数上行，其中1年期华鑫证券品种上行7.66BP，5年期国债到期收益率上行4.28BP，10年期国债收益率上行3.74BP。

国开债各主要期限多数上行，固收日报其中1年期品种上行4.69BP，5年期国开债到期收益率上行2.21BP，10年期国开债收益率上行2.5BP。

资金方面，周三货币市场资金价格多数下行，其中，DR001下跌6.88BP，国常会要求做好RECP协定落地相关工作DR007上涨2.41BP，DR014下跌0.5BP。

R007与DR007利差缩小5.9华鑫证券BP。

国固收日报债期货方面，周三，国债期货全天单边下行，盘中反弹较弱，全天收跌。

10年期主力合约下跌0.29%，5年期主力合约收跌国常会要求做好RECP协定落地相关工作0.21%，2年期主力合约下跌0.12%。

信用市场：华鑫证券一级市场，今日，公司类主要信用债计划发行58只，金额655.7亿元，昨日，7只推迟及取消发行债券。

二级市场，11月18日，1年期短融信用利差涨跌不一，其中，AAA下行2.44BP，A固收日报A+下行1.43BP，AA上行3.57BP。

3年期中票信用利差涨跌不一，其中，AAA下行2.01BP，AA+上行0.99BP国常会要求做好RECP协定落地相关工作，AA上行5.99BP。

5年期中票信用利差涨跌不一，其中，AAA下华鑫证券行2.65BP，AA+下行0.65BP，AA上行4.35BP。

1年期城投债信用利差均上行，其中，AA固收日报A上行0.05BP，AA+上行3.05BP，AA上行4.05BP。

3年期城投债信用利差涨跌不一，其中，AAA下行2.73BP，AA+上国常会要求做好RECP协定落地相关工作行2.27BP，AA上行3.27BP。

5年期城投债信用利差均下行，其中，AAA下华鑫证券行3.16BP，AA+下行3.16BP，AA下行1.16BP。

转债市场：11月18日，固收日报中证可转债指数上涨0.14%，成交408亿元，较前一日有所下降。

上涨130家，下跌11国常会要求做好RECP协定落地相关工作6家。

其中涨幅较大的有合兴转债（7.66%）、桐昆转债（7.12%）、银河转债（7%），跌幅较大的有科森转债（华鑫证券-12.2%）、模塑转债（-9.45%）、万里转债（-8.75%）。

固收日报信用重大信息福建福晟集团，涉及债项：18福晟02，公司公告称，未能按时支付“18福晟02”回售本金及债券利息。

风险提示：国内货国常会要求做好RECP协定落地相关工作币政策宽松不及预期。