中原证券-宏观点评：推进RCEP落地，促进消费发展-201119

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投资要点:国常会定调：落实RCEP、力促五大消费，助力国内外双循环11月18日李克强主持召开国务院常务会议，要求加紧落地实施《区域全面经济伙伴关系中原证券协定》，同时部署提振汽车、家具、餐饮、互联网旅游四个领域的消费，并注重释放农村消费潜力。

中国外循环短期势头强劲，落实RCEP注入长期动能外循环上中国的出口替代效应红利仍存，10月出口同比增长11.4%创今年以来新高，短期内出口增速与经济总量复苏势头或将延续；长宏观点评期而言，随着疫后区域经济复苏出口增速或有所回落，但RCEP落地带来的服务贸易自由化、投资开放程度提高将会成为外贸链新的增长动能。

国常会重点部署四大可选消费，释放农村消费潜能，助力内循环本次会议着重强调了汽车、家电、餐饮、互联网旅游四条消费链，并加大了对农村消费的支持力度，通过挖掘农推进RCEP落地村消费潜力助力内循环，对冲疫情带来的消费冲击。

短期而言，四大可选消费或将稳固复苏势头，促进消费发展增速进一步上升；长期来看，随着人口户籍等消费限制政策的打开，巨大的农村消费潜力将会逐步得到释放。

后市策略观点短期内，外贸链的电机电气、机械、纺织、家具以及会议在国内重点部署的汽车、家电、餐饮、互联网旅游四大消费领域或将迎中原证券来更高增长。

长期而言宏观点评，战略新兴产业以及服务出口或将带来经济新增长点。

风险提示：经济政策和数据低于预期、流动性超预期收紧、中美关系发展出现重大挫折，疫推进RCEP落地情发展超预期。