国投安信期货-玉米/玉米淀粉日报-201119

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【玉米/玉米淀粉期现市场分析】东北大雪封路国投安信期货影响预计本周末减弱：中央气象台11月19日10时下调此前11月18日发布的暴雪橙色预警至黄色预警，预计11月19日14时至20日14时，黑龙江中东部、吉林中北部等地区有大到暴雪，其中黑龙江东部局部地区有大暴雪，新增积雪厚度5-10厘米，局部地区15厘米以上。

此玉米/玉米淀粉日报外，中央气象台预计21日8时-22日8时，东北地区降雪量将降低至0-2.5毫米。

华北深加工受天气因素影响上调报价，东北地区深加工报价保持稳定：今日山东深加工晨间门前到车辆仅剩55车，大部分山东国投安信期货深加工企业上调收购价20元/吨-30元/吨；东北深加工企业未受大雪封路、盘面上涨影响，企业报价保持稳定;今日北港报价保持稳定。

综合看，华北玉米现货受小麦替代影响难以玉米/玉米淀粉日报大涨，东北深加工周度库存偏高、利润边际收敛，大雪封路下依然无法刺激东北现货上涨，玉米期现联动关系有限。

我们维持玉米01合约难以突破此前高位，盘面短期将保国投安信期货持震荡且有一定回调空间观点不变。

随着周末大雪封路影响边际减弱，下周初盘面或将开玉米/玉米淀粉日报始回调。

长期看，玉米20/21实际供需缺口低于市场预期，但短期供需缺口无法国投安信期货证伪下，长期空头入场存在一定风险，震荡操作为主，耐心等待政策进一步变化。

【操作建议】建议短期观望为主，玉米01合约逢高沽空,押注盘面回调；现货基差修复策略逐步止盈；小麦拍卖成交率不及预期，玉米1-5正套及时平仓；长期多头耐心等待小麦替代价值回归正常后再入场、空头等待政策进一步变化；风险因素：小麦玉米/玉米淀粉日报价格大幅上涨；玉米进口政策变化；玉米临储政策变化；小麦、稻谷定向投放政策变化。