国都期货-焦煤焦炭晨报：焦煤回调收窄，焦炭平稳运行-201119

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焦煤：焦煤价格回调收窄，止跌企稳，国都期货处于1300-1400窄幅震荡区间，总体价格仍处于高位，基差修复乏力。

焦煤现货价格全国部分地焦煤焦炭晨报区小幅上涨，利润有所修复，下游焦炭七轮提涨火热开启，部分钢厂已接受提涨，预计近期将全部落地，全国独立焦化厂吨焦平均吨焦盈利近500元，利润高于产业链上下游，可向上下游重新分配利润，故焦煤现货有进一步探涨空间，对焦煤价格有利好。

本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率76.61%，较上期值增0.焦煤回调收窄27%；日均产量64.16万吨，增0.67万吨；开工率稳中有升，总体仍处于高位；由于政策影响，澳洲煤炭进口受阻，近期又传言澳煤通关即将放开，对焦煤价格形成反复扰动，焦煤供给偏强。

库存方面，焦煤港口库存保持焦炭平稳运行低位，下游焦化厂焦煤库存达到942.82万吨，平均可用18.03天，钢厂焦煤库存达到871.59万吨，平均可用17.36天，焦煤下游库存总体处于高位，去库存缓慢，致使焦煤价格承压运行。

需求方面，焦化企业开工率达到87.36%，产能利用率76.88%，日均产量68.78万吨，钢厂高炉开工率86.33%，高炉炼铁产能利用率92.11%，日均铁水产量245.19万吨，钢材社库连续走低，房地产进入冬季加速国都期货赶工，终端需求走强，对黑色产业链有支撑，预计年底有所回落。

钢材价格近期维持高位，焦煤有望维持焦煤焦炭晨报高位震荡格局。

焦煤基本焦煤回调收窄面由相对宽松变为基本平衡。

综合来看，焦煤供给由宽松变为基焦炭平稳运行本平衡，供需缺口有所弥补，需求端受焦炭上涨带动走强，澳煤进口政策变化形成扰动，下游库存居高，去库存进度缓慢，使得焦煤上涨困难，焦煤仍然以稳为主，维持高位区间震荡格局。

随着焦国都期货煤现货价格探涨，钢材价格处于高位，若去库存进度加快，可刺激焦煤价格进一步上涨。

后期应关注去库存进度和冬季环焦煤焦炭晨报保政策限产变化，对焦煤价格影响较大。

目前应波段操作，注意风险焦炭：焦炭价格高位震荡，2350焦煤回调收窄支撑强劲，现在保持2350-2550窄幅震荡区间，基差对焦炭价格有所修复。

焦炭现货第七轮提涨开启，近日全面落地，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利近500元，高于产业链上焦炭平稳运行下游，利润走强给予焦炭价格强劲支撑。

焦化企业开工率达到国都期货87.36%，产能利用率76.88%，开工率保持高位，日均产量68.78万吨。

山西地区焦化去产能效果显焦煤焦炭晨报著，对焦炭价格有利好，供给保持强劲。

库存方面，焦炭港口库存234万吨，持续保持低焦煤回调收窄位，出货通畅，焦化厂焦炭库存16.19万吨，钢厂焦炭库存452.31万吨，钢厂焦炭库存有所上涨，逐渐趋于正常水平，对焦炭价格支撑力减弱，库存总体较低，有部分补库需求，对焦炭价格形成利好。

需求方面，钢厂高炉开工率86.33%，高炉炼铁产能利用率92.11%，日均铁水产量245.19万吨，钢厂开工率焦炭平稳运行稳中有降，但需求端总体依然旺盛。

全国主要钢材社会库存1130.24万吨，国都期货较上周减少99.57万吨，钢材产成品加速流向终端，促使钢铁产能得到充分释放，整个黑色产业链形成利好。

近日全国钢材现货继续焦煤焦炭晨报上涨，焦炭基本面保持强势，维持高位震荡格局。

综合来看，焦炭目前供需两旺，维持紧平衡格局，第七轮提涨开启叠加钢材价格上涨，促使焦炭价格高位震荡，焦煤回调收窄开工率旺盛，库存水平较低，需求保持高位，基本面强势。

终端需求得到有焦炭平稳运行效释放，有望维持高位震荡格局。

后期应关注冬季环保政国都期货策收紧情况及年内去产能落实情况，对焦炭价格有利好。

目前应保持观望，区间震荡操作，焦煤焦炭晨报注意风险。