美尔雅期货-PTA、MEG周报-211107

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投资要点1、成本端：预计下周国际油价或存下跌空间，且原料PX受自身供应影响，价格处于低位，但PX-石脑油近期一直偏弱调整，预计PX继续向下空间有限。

成本端支撑减弱。

2、供应端：PTA：预计下周PTA供应量有所减少，但总供应量仍处于相对高位。

恒力石化3#PTA装置5日停车检修。

MEG：下周港口到货预期14.97万吨，较本周减少，国内装置有检修计划，下周国内供应较本周小幅减少。

3、需求端：下周聚酯装置检修及重启并存，港虹计划检修一套25万吨/年阳离子装置，但申久计划提升装置负荷，且新凤鸣短纤新装置存投产预期。

预计下周聚酯产量或窄幅上调。

4、核心观点：PTA：国际油价弱稳支撑，但供需累库格局将延续，短期暂难改善。

短期PTA存供应减量及下游负荷缓慢提升的预期，且PX-石脑油以及PTA加工费已压缩至偏低水平，继续压缩空间有限，预计短期PTA或震荡调整为主，下行空间有限。

MEG：随着国际原油出现较大调整，乙二醇成本端支撑开始弱化，但聚酯需求转好，且国内乙二醇开工维持低位，主港库存难以明显累库，预计短期乙二醇下方支撑明显，后续关注原油走势以及卸货进度。

PF：涤纶短纤成本支撑一般，且需求提升乏力下，近期市场下探整理为主；但随着优质可调基差货的减少也将令现货价格存在一定抗跌性。

预计下周涤纶短纤市场将进入窄幅调整期，关注加工费空间变化以及新产能投产进程。

5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、聚酯减产状态、下游开工、终端开工负荷、终端订单。