中泰证券-共创草坪-605099-国际龙头产能投放，尽享行业巨大空间-201120

《中泰证券-共创草坪-605099-国际龙头产能投放，尽享行业巨大空间-201120（21页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中泰证券-共创草坪-605099-国际龙头产能投放，尽享行业巨大空间-201120（21页）.pdf（21页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点全球中泰证券人造草坪龙头企业。

公司深耕人造草坪板块，专注于人造草坪研发、制造和销售，2共创草坪019年公司产能为5040万平方米/年，全球市场占有率达15%，产能产量居全球首位，公司产品远销美洲、欧洲、亚洲、大洋洲等120多个国家和地区。

公司产品主要分为休闲605099草坪和运动草坪两部分，其中休闲草坪营收占比60%以上，近年来增长较快。

分国际龙头产能投放区域来看，公司80%以上营收来自境外。

人造草坪空尽享行业巨大空间间巨大。

人中泰证券造草坪上游为石油石化行业。

主要原材料共创草坪为聚乙烯、聚丙烯、尼龙等。

下游主要应用于体育场地和居家、景观场景的铺装，体育是人造草坪应用605099最多的领域。

据AMIConsul国际龙头产能投放ting，2019年全球人造草坪市场为178亿元，销量为297百万平方米。

2尽享行业巨大空间015至2019年，全球人造草坪销量年均复合增长率为15%，预计2023年全球销量达458百万平方米。

其中2019年全球运动草销量为160百万平方米，销量占比为54%，2015至2019年复合增长率为9%，预中泰证券计2023年运动草全球销量达219百万平方米。

2019年全球休闲草销量为137百万平方米，全球销量占共创草坪比为46%，2015年至2019年复合增长率为25%。

预计2060509923年休闲草全球销量达239百万平方米。

EMEA地区国际龙头产能投放为全球人造草坪第一大市场，亚太地区是全球人造草坪的主要生产地和出口地。

募投尽享行业巨大空间项目助力公司长远发展。

公司募集资金总额6.19亿元，扣除发行费用后，主要用于越南共创中泰证券生产基地建设项目以及研发中心建设项目。

越南共创项目达产后将形成年产3600万平方米人造草坪和46000吨人造草丝的生产能力，助力公司共创草坪打破产能瓶颈。

技术研发中心建设项目和信息化系统升级技术改造建设项目有助于提升公司的技术实力和管605099理水平，为公司长远发展奠定基础。

“买入国际龙头产能投放”评级。

预测公司2020-2022年营收分别为17.60、21.23和24.88亿元，归母净利润分别为4.01、4.90和5.76亿元，对应EPS分别为1.00、1.22和1.44元，PE分别为31倍、25倍和22倍，首次覆盖，给尽享行业巨大空间与“买入”评级。

风险提示：原材料价格波中泰证券动风险、环保与安全风险、项目建设不达预期风险。