天风期货-苯乙烯：成本定价和供需定价之间徘徊-211108

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整体上看，成本支撑转弱，苯乙烯自身供需偏紧且库存较低，但苯乙烯供应弹性较大，推荐在后续苯乙烯-纯苯价差高于合理范围时，做空利润。

国内：供应端，苯乙烯边际装置受利润影响，多数处于停车状态。

低开工再叠加上低库存，预期未来苯乙烯利润会迎来回升。

而苯乙烯供应弹性较大，后续苯乙烯利润稳定在-700以上时，边际装置回归会给供应带来较大增量，再次达到供需平衡。

需求端，下游EPS和PS年内仍有新装置投产，每月给苯乙烯需求大概2.5万吨的增量。

成本端支撑减弱，纯苯和乙烯价格均转弱，纯苯方面，浙石化装置负荷提升给纯苯供应带来增量；乙烯方面，天然气价格下降拉低乙烯价格。

进出口：海外苯乙烯装置集中检修，供应偏紧，近期进口窗口未打开。

纯苯方面，海外苯乙烯检修影响纯苯需求，纯苯整体供需偏松，进口韩国纯苯窗口仍处于开启状态。

风险提示：纯苯和原油波动；装置投产变动；政策影响。