安信证券-传媒行业周报：数字阅读的增量逻辑，预计将呈现为短视频携增量登场-201122

《安信证券-传媒行业周报：数字阅读的增量逻辑，预计将呈现为短视频携增量登场-201122（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-传媒行业周报：数字阅读的增量逻辑，预计将呈现为短视频携增量登场-201122（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

■本周投资观点我们认为数字阅读行业：1）数字阅读行业历经付费、免费发展史，尤其是互联网平台与数字阅读内容方各取所需，携手安信证券攻城略地，现有格局已清晰：腾讯系、字节系两大阵营下，阅文集团、掌阅科技并立；2）数字阅读的增量逻辑，预计将呈现为短视频携增量登场；3）现有的格局下，有望迎来新战事。

展望2021年，我们认传媒行业周报为行业研究框架将有扩充：1.传媒板块过往3年，与行业较为不匹配（短视频、社交平台等均在美股、港股上市），预计随着港股回归潮，板块与行业基本匹配。

2.一方面，我们将传媒的内容，由广义出版的泛娱乐（狭义出版、在线阅读、音频、直播、长视频、短视频、游戏），拓展至教育（疫情刺激线下为主的教育龙头均布局线上）、知识付费（得到、读客文化等走创业板IPO）；另一方面，我们以以下三个维度划分各内容方向：内容龙头（长视频内容数字阅读的增量逻辑龙头、游戏龙头、教育龙头）、内容型平台（掌阅、得到、芒果）、社交平台（快手、抖音）。

营销、电商、IP衍生等变现路径是预计将呈现为短视频携增量登场内容产业的重要补充。

■上周市场安信证券表现截至11月20日，上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分别上涨2.04%、0.71%、-1.47%、0.28%。

上周板块内个股涨幅前三中体产业（26.85%）、信隆健康（13.45%）、中国出版（10.76%）；后三光一科技（-14.13%）、创业黑马（-14.05%）、掌阅科技（-13.1传媒行业周报0%）。

港股板块内个股数字阅读的增量逻辑涨幅前三超凡网络（34.78%）、天鸽互动（19.35%）、源想集团（19.20%）；后三丰德丽控股（-22.06%）、中国三三传媒（-13.46%）、中国创意数码（-12.28%）。

美股板块内个股涨幅前三途牛（54.49%）、凤凰新媒体（46.预计将呈现为短视频携增量登场34%）、兰亭集势（29.44%）；后三爱奇艺（-15.24%）、欢聚（-9.46%）、百度（-6.18%）。

■重点标的1）核心推荐：芒果超媒、掌阅科技、光线传媒、三七互娱、吉比特、完美世界、巨人网络；2）弹性标的：吉宏股份、姚记科技、元隆雅图、华扬联众、因赛集团、号百控股、横店影视、奥飞娱乐、掌趣科技、捷成股份；关注歌华有线；3）新经典、豆神教育、科斯伍德、中信出版、昂立教育；4）小米集团、心动公司、祖龙娱乐、友谊时安信证券光、金山软件；关注网易。

■风险提示：5G建设及商用进度低于预传媒行业周报期、公司治理风险。