西南证券-传媒行业专题报告：拥抱后疫情时代-201120

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后疫情时代西南证券，影院有序复工。

自年初传媒行业专题报告国内疫情爆发以来，电影行业受到严重影响，全国影院停工170多天。

国家电影局宣布7拥抱后疫情时代月20日起国内低风险地区可以陆续恢复营业之后，国内电影市场逐步复苏。

7月份国内票房不到去年同期的一成，而到10西南证券月国内票房收入已恢复至去年同期八成左右。

在新冠疫情全球蔓延的情况下，我国有效控制传媒行业专题报告住疫情，中国电影票房于10月15日登顶全球冠军，首次成为全球第一大票仓。

国庆档观影拥抱后疫情时代需求集中释放。

今年国庆中秋双节同庆，国庆档观众的观影热情西南证券集中释放，在8天的加长版黄金周里，内地影院共斩获近40亿票房，仅次于去年国庆档，成为影史票房第二高的国庆档。

在依旧存在75%上座率限制的情况下，国庆档期间累计传媒行业专题报告近1亿人次走进影院，仅次于去年的1.2亿人次，在历年国庆档中观影人次排第二位。

国庆假期首日单日票房就超过7亿，刷新今年电拥抱后疫情时代影市场单日票房记录。

质量与西南证券口碑成择片重要因素。

近两年票房排名前五的电影淘票票评分基本都在9分以上，反映出当下观众对于影片质量要求逐步提升，在选择电影时，流量明星传媒行业专题报告不再是主导因素，评分和口碑的高低成为重要考虑因素。

另外，在影片的内容方面，观众的内容选择也更加多样化，弘扬当下社会主义正能量的高质量影片无论在票房拥抱后疫情时代还是口碑上都受到消费者的肯定，取材于传统文化内涵深刻的动画电影也唤醒观众的情怀斩获大量票房。

疫情加速行业出西南证券清，行业龙头效应凸显。

新冠疫情这一黑天鹅事件推动了电影行业传媒行业专题报告尾部出清，部分尾部影院受到疫情冲击，面临现金困境和停业风险。

与此同时，头部院线和头部影院由于具有较强的抗风险能力，票房收入占全国总体票房收入拥抱后疫情时代的比重较为稳定，疫情对于头部影院的经营状况影响相对较小。

疫情之下，电影市场进一步优胜劣汰，行业集西南证券中度将继续提升，行业龙头效应更加凸显。

一二线票房依旧是票房的主阵地传媒行业专题报告，三四线城市观影潜力显现。

从地区上看，一二线拥抱后疫情时代城市依旧贡献了全国60%以上的票房，与此同时，三四线城市的票房占比也稳步提升。

随着城镇西南证券化的推进和人们生活水平的提高，三四线城市的观众逐步养成电影院观影的习惯，电影行业下沉市场未来潜力巨大。

投资机会：在传媒行业专题报告国内疫情得到有效控制以来，我国电影市场相较全球市场率先复苏，头部电影市场表现良好，观影人次与票房逐步回升。

消费者对影片质量要求拥抱后疫情时代的提高推动着电影行业对自身内容的把控，有望推进电影质量的进一步提升。

目前国内电影储备资源丰富，未来还将有多部高质量影片上映，继续推动市场回暖，国内电影西南证券市场发展空间还很巨大。

风险提示：国家电影政策发生改变传媒行业专题报告的风险、新冠疫情防控不确定性带来的风险。