中泰证券-通信行业周报：中兴5G基站发货超25万站，笔电出货持续高增-201122

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市场回顾本中泰证券周沪深300上涨1.78%，创业板下跌1.47%，其中通信板块下跌0.36%，板块价格表现差于大盘；通信（中信）指数的116支成分股本周内换手率为1.22%；同期沪深300成份股换手率为0.46%，板块整体活跃程度强于大盘。

通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：路畅科技（16.99%）、高鸿股份（16.72%）、澄天伟业（13.42%）、天喻信息（9.20%）、中嘉博创（7.8通信行业周报9%）；跌幅居前五的公司分别是：中富通（-11.04%）、博创科技（-7.29%）、信维通信（-6.86%）、中光防雷（-6.80%）。

投资建议中兴通讯5G基站中国发货量超过25中兴5G基站发货超25万站万站，5G市场份额第二。

11月19-21日，2020年中国移动全球合作伙伴大会召开，中兴通讯副总裁、RAN产品总经理表示公司5G基站中国笔电出货持续高增发货量超过25万站，5G市场份额排名第二，在B端，与运营商及500多个合作伙伴在超过15个行业领域，共同探索了86个5G创新应用场景，前三季度中兴研发投入107.91亿元，同比增长15.3%，营收占比达到14.56%，持续加大研发推动竞争力的持续提升。

中泰证券据GSMA统计，截止至2020年第三季度，专用于5G网络的“新”频段已经在35个市场分配完成。

迄今为止通信行业周报，共计121家运营商获得了低、中、高频段的频谱，共有16家运营商建设了17张5G试验网测试，新增74家运营商在55个市场宣布了移动5G服务的商用计划。

全球5G建设中兴5G基站发货超25万站积极推进。

据GSMA预测，至2025年全球5G连接数将达18亿，至今年年笔电出货持续高增底，中国5G连接数将达到2亿，占全球5G连接总数超过85%，中国厂商持续推进5G市场进一步发展。

中国移中泰证券动5G套餐用户超1.2亿，运营商推动5G终端快速成熟。

本周三大运营商公布2020年10月份运营数据，本月中国移动新增5G用户1520.1万户，累计达到1.29亿户，新增4G用户426.9万户，累计达通信行业周报到7.74亿户；中国联通新增4G用户212.8万户，累计达到2.69亿户；中国电信新增5G套餐用户706万户，累计达到7186万户。

运营商积极推动5G终端快速成熟，对于2021年制定了前瞻性发展目标中兴5G基站发货超25万站，中国移动计划2021年网内新增5G手机2亿部，合作销售智能硬件1亿部（智能网关3200万/智能路由2500万/魔百和3800万/智能摄像头1500万），联合打造数字生活店5万家；中国电信计划2021年5G终端达到1亿，智家终端达到6000万，行业终端达到3000万。

5G终端种类逐渐丰富；笔电出货持续高增中国联通积极推进5G终端“四化”（手机5G化、手机通用化、价格民众化、终端泛在化）的进程。

运营商积极建设5G网络，加快5G进度，提升5G网络质量，推动5G终端产业中泰证券链快速成熟。

2020Q3全球笔记本电脑出货同比增长34%通信行业周报，国内平板电脑出货同比增长21.7%。

据StrategyAnalytics统计，2020年第三季度全球笔记本电脑出货量同比增长了34%，达到6220万台，其中出货量前五大厂商分别是惠普、联想、戴尔、苹果、弘基，市场份额分别是23.6%（+1.4pct）、23.6%（-1.7pct）、中兴5G基站发货超25万站13.7%（-1.9pct）、9.7%（+0.4pct）、7.9%（-0.1pct）。

据IDC统计，2020年第三季度中国平板电脑市场出货量约690万台，同比增长21.7%，其中，SlateTablet（传统直板式平板电脑）出货量约334万台，同比下降11.6%；DetachableTable笔电出货持续高增t（支持官方键盘平板电脑）出货量约357万台，同比增长87.9%。

受新冠疫情影响，消费者对于远程办公、教育的需求增长驱动笔中泰证券电产品需求增长。

投资建议：5G网络建设积极推进，5G网络、终端、应用的逐步成熟，把握设备商产业链重构的结构性机遇，积极通信行业周报关注5G应用、光通信产业链。

5G主设备商：中兴通讯（无线+传输）、烽火通信（传输）；终端手机与物联网：闻泰科技、移远通信、广和通、移为通信、和而泰、拓邦股份；运营商：中国联通中兴5G基站发货超25万站；光器件：中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、光迅科技、博创科技、剑桥科技；连接器：意华股份；交换路由设备商：紫光股份、星网锐捷；光电缆：中天科技、亨通光电、东方电缆；数据中心：宝信软件、数据港、城地股份、科华恒盛、光环新网、万国数据、世纪互联、奥飞数据等；IDC暖通设备：英维克、佳力图、依米康。

风险提示：5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性笔电出货持续高增风险等。