安信证券-有色金属行业周报：LFP受宠助推锂价，钴企业正极材料一体化预期升温-201122

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■一周回顾：本周锂盐上涨，钴盐价格维持坚挺，但随着镍价上行和新能源车景气度上升，钴企业正极材料一体化预期升温，A股能源安信证券金属标的继续上行。

本周MB标准级钴收于15.5~15.9美元/磅，周环比基本维持稳定；国内硫酸钴和四氧化三钴价格有色金属行业周报分别为5.45和20.95万元/吨，周环比持平。

国内工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、氢氧化锂价格分别为39,000、44,LFP受宠助推锂价000、40,750元/吨，较上周分别上涨3.5%、1.1%、0%。

LME镍价为16,150美元/吨，本周上涨1.57%；国内镍板和国内硫酸镍价格分钴企业正极材料一体化预期升温别119,500和30,000元/吨，较上周分别下跌0.95%和0%。

A股能源金属标的股价表现良好，融捷股份和雅化集团幅均超过8%，钴标安信证券的紧随其后，海外氢氧化锂标的Pilbara、Orocobre、银河资源等亦录得上涨。

■行有色金属行业周报业观点：LFP材料受宠带动锂价，提价趋势有望继续演绎。

本周国内碳酸锂市场价格继续上涨，工业级碳酸锂报价3.LFP受宠助推锂价9万元，周环比增长5.4%，电池级碳酸锂报价4.4万元，周环比增长3.5%。

碳酸锂价格上涨来自供钴企业正极材料一体化预期升温给侧紧张和需求侧爆发的双重逻辑。

供给侧：澳洲占安信证券全球锂供给产能的5%的锂矿Altura破产叠加进入冬季海内外盐湖减产，锂矿资源供给紧张。

需求侧：新能源汽车总体销售火热，磷酸铁锂电池受宠，10月共计装2.4GWh，同比上有色金属行业周报升127.5%，占比大幅提升至41%。

明年上游锂资源大概率维持偏紧状态，新能源车景气提升将进LFP受宠助推锂价一步拉动锂价。

■钴：钴盐价格坚挺，延续钴企业正极材料一体化预期升温去库。

本周MB价格和国内钴价基本维持安信证券稳定。

下游电池行业有色金属行业周报需求明显好转支撑硫酸钴价格。

LFP受宠助推锂价传统行业需求疲软，钴粉报价下调。

国内电解钴库存承压叠加期货盘面影响，电解钴价格继钴企业正极材料一体化预期升温续趋势下行。

钴的中间品库存偏紧，本周价格略涨，短期将继续安信证券被动去库状态。

■锂：锂盐有色金属行业周报报价总体上涨，供给端持续偏紧。

本周工业级、电池级碳酸锂价格继续上涨，主要因LFP受宠助推锂价短期供需格局改善。

钴企业正极材料一体化预期升温氢氧化锂需求维持正常，多为按需采购，少量备货为主，但随着电池级碳酸锂价格不断上涨，氢氧化锂价格具备一定支撑力度。

随着天气转冷限制青海地区供应及下游新能源汽车热度持续，安信证券碳酸锂出厂价有望进一步上调。

■镍：LME镍价周环比上涨有色金属行业周报，持续关注镍矿供应紧缺问题。

LFP受宠助推锂价本周LME价格环比上涨1.57%，因菲律宾雨季，本周全国所有港口镍矿库存减少24.4万吨至880.8万湿吨，镍矿供给紧张。

不锈钢处于淡季，大厂以低钴企业正极材料一体化预期升温价试探市场，价格维持弱势。

镍铁市场行情因不锈钢价格受打压而表安信证券现偏弱，目前市场交易情况暂未明显改善，短期有继续走弱趋势。

硫酸镍厂家报价同比保持稳定，炼厂正常开工，但下游市场需求一般有色金属行业周报，预计供给紧张背景下硫酸镍价格稳中向好。

■稀土永磁：钕铁硼LFP受宠助推锂价价格上调。

本周市场供应与需求双增，但现货量有限，整体表现仍紧张钴企业正极材料一体化预期升温，下游新能源需求旺盛，订单较多，钕铁硼价格上涨。

■投资建议：1）钴：继续看好铜钴价上涨和正极材料纵向一安信证券体化趋势，建议关注华友钴业，寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、格林美、道氏技术等；2）锂：碳酸锂提价逻辑有望延续，支撑氢氧化锂价格，锂行业标的股价表现亮眼，建议关注赣锋锂业、天齐锂业，盛新锂能、雅化集团等；3）稀土永磁：高性能钕铁硼磁材需求直接受益于新能源车产销回暖，建议关注正海磁材、中科三环、金力永磁、大地熊、宁波韵升和安泰科技。

4）镍：高镍三元趋势下镍需求前景向好，建议关注有色金属行业周报盛屯矿业、华友钴业、合纵科技等。

■风险提示：1）全球新能源汽车产销年末下滑；2）全球5g智能手机产销不及预期；4）锂新增供应超预期；5）国外疫情LFP受宠助推锂价的爆发影响供需。