国盛证券-高频与政策半月观：RCEP签署，严罚“逃废债”，关注价格普涨的行业信号-201122

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展望未来一段时期的经济形势，不确定性主要来源于外部环境、疫国盛证券情发展和与之对应的政策节奏。

当前欧美疫情发展和复工进度如高频与政策半月观何？我国经济复苏形势如何？政策走向和节奏有何变化？针对上述问题，我们对国内外高频数据和重大政策进行跟踪：主要分为1)国外疫情与复工、2）国内经济、3）国内重大政策3个板块。

本期为近半月（11RCEP签署.7-11.20）以来的数据跟踪。

一、国外疫情与复工：美国疫情继续攀升，严罚?逃废债?欧洲小幅回落，复工率维持低位1.国外疫情：美国疫情继续攀升，欧洲小幅回落，全球总疫情继续恶化。

2.交通运输：商业航班维持约7成关注价格普涨的行业信号，欧美交通拥堵指数趋降，约为去年4-6成。

3.人员活动：国盛证券受欧洲重新大规模封锁影响，欧美谷歌活动指数维持6-7成。

4.美国经济：从美国周度高频与政策半月观经济指数（WEI）、当周初次申请失业金人数等指标看，美国经济复苏有放缓迹象。

二、RCEP签署国内经济：生产维持高位，地产成交回落，关注价格普涨背后的行业信号1.上游：原材料价格普遍上涨。

油价、铁矿石、严罚?逃废债?铜价、煤价普遍回升。

2.中关注价格普涨的行业信号游：工业生产维持高位。

浙电日国盛证券均耗煤、全国高炉开工率等高位震荡。

工业高频与政策半月观品价格普遍上涨。

螺纹钢、水泥、玻璃、RCEP签署化工产品价格回升。

出口运严罚?逃废债?价连创新高。

BDI环比继续下跌，关注价格普涨的行业信号CCFI连创新高，侧面验证我国出口保持强劲。

3.国盛证券下游：地产、土地成交回落，价格回升。

30城商品房、土地成交面积均高频与政策半月观下跌；汽车销售维持高位。

汽车半钢胎开工率微跌RCEP签署，11月前2周乘用车零售销量同比17%。

食品价格涨严罚?逃废债?跌互现。

猪价走稳、菜价回落关注价格普涨的行业信号，水果价格延续反弹。

三、国内重大政策：RCEP签署，严罚？逃废债？，约束互联网平台垄断1.重要会议：李克强出席第四次RCEP领导人会议，RCEP正式签署（11月15日）；习主席出席上海合作组织第二十次会议并发表重要讲话（11月10日）、出席金砖国家领导人第十二次会晤并发表重要讲话（11月17日）、在亚太经合组织工商领导人对话会上发表主旨演讲（11月19日）、出席二十国集国盛证券团领导人第十五次峰会第一阶段会议并发表重要讲话（11月21日）；国常会：做好RCEP协议落地实施，提振大宗消费重点消费（11月18日）。

2.货币高频与政策半月观政策：LPR利率发布，连续七个月未作调整（11月20日）。

3.行业与产业政策：严罚恶意转移资产和？逃废债？的行为，约束互联网平台垄断>金融监管：金融委：严厉处罚恶意转移资产和？逃废债？行为，保持流动性合理充裕，牢牢守住不发生系统性风险的底线（11月21日）；发改委：防范化解债券市场潜在RCEP签署风险，加大三方面工作力度（11月17日）；银保监会发布《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》（11月13日）；证监会：对华晨集团及相关中介机构采取有关措施（11月20日）。

>产业政策：市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》、国务院印发《关于推进对外贸易创新发展的实施意见》（11月10日）四、政策展望：关注？十四五？后续部署，跟踪美国严罚?逃废债?大选动态1.？十四五？规划的主线和方向已十分明晰,接下来各部委、各地方将陆续制定细化部署，明年3月中旬？两会？后还将发布？十四五？规划全文，建议密切予以跟踪，相关线索请参见我们的报告：《不一样的五中全会，不一样的？十四五？规划》、《方向已定―？十四五？规划建议稿的增量信息》。

2.美国大选最终结果可能还会有波关注价格普涨的行业信号折，但拜登顺利当选应几成定局。

我们继续提示，国盛证券若拜登当选，全球不确定将有所下降，中美关系短期也有望缓和；此外，需密切跟踪美国参众两院的选举结果，这将直接决定新总统的施政效果，尤其是财政刺激、疫情控制、减税、新能源政策、医保、外交政策等。

风险提示：疫情演化超高频与政策半月观预期，外部环境恶化超预期，政策效果不及预期。