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中信证券-上海瀚讯-300762-投资价值分析报告:军用宽带建设提速,行业先行者振翅待飞-201118

上传日期:2020-11-22 22:47:03 / 研报作者:付宸硕 / 分享者:1005681
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公司是国内军用4G宽带技中信证券术的先行者,未来在全军由窄带(2G)向宽带(4G)通信体制的升级过程中,预计将持续受益于行业扩容。

预测公司2020/21上海瀚讯/22年净利润分别为1.59/2.23/3.14亿元,参考可比公司估值水平并考虑到公司在细分领域的行业地位,给予公司2021年60倍PE,合理目标市值为134亿元。

首次覆盖,给予公司“买入”评级,目标价62.3007628元。

军投资价值分析报告用宽带核心供应商,行业高景气业绩高增长。

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公司实际控制人卜智勇现为上海中科院微系统行业先行者振翅待飞所室主任,核心团队技术背景雄厚。

受益于国防信息化建设驱动宽带移动通信市场景气度较高,2019年公司实现营业收入5.46亿中信证券,同比增长28.24%,收入保持高增长态势。

2020年前三季度归母净利润上海瀚讯同比增长27.03%,预计全年高增长有望保持。

军用通信升级空间巨大,国防信息化300762驱动建设提速。

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发达国家军工通信系军用宽带建设提速统建设已高达国防开支投入的5%,而我国军工通信系统的建设开支仅占国防经费的2%以下。

我们认为随着国防信息化战略的推进,同时为了尽快缩短我国军队与国外行业先行者振翅待飞军队信息系统水平之间的差距,我国军队带宽需求也将类似美国军队呈指数级增长,军工通信系统有望开启快速建设阶段。

先发布局市占率领先,优势显中信证券著龙头地位稳固。

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