川财证券-宏观资讯跟踪-211108

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政策发布海关总署网站信息显示，中国10月（以美元计）出口同比增27.1%，前值增28.1%；进口同比增20.6%，前值增17.6%；贸易顺差845.4亿美元，前值667.6亿美元。

（海关总署）点评：10月出口仍维持较强韧性。

我国1-10月出口累计达到27,011.4亿美元，同比增长32.3%，贸易顺差达历史同期高位。

我国出口仍然维持较强韧性，在海外疫情反复的背景下，国内疫情防控优势以及制造业产业链韧性凸显。

从出口国别看，1-9月我国对欧盟、美国等发达经济体出口维系较好表现，累计同比增速分别实现33.4%和31.7%。

新兴市场方面，1-10月我国对东盟商品出口的累计同比增速为28.6%，东盟仍是我国当前第一大贸易伙伴。

全球经济持续复苏发展，为外贸持续增长奠定了坚实基础。

价格支撑我国出口强劲增长。

今年下半年以来，全球通胀压力上行，价格因素对出口的贡献较大，当前出口增速受价格支撑明显，数量增速有所放缓。

在去年同期高基数的背景下，出口增速未来下行压力变大。

从出口结构上来看，出口增速较高的为机电产品和通用机械产品，海外生产恢复是重要因素。

受去年同期高基数的影响，医疗器械出口同比增速放缓，但秋冬疫情的反复仍会对医疗物资的出口形成支撑，后续需观望疫情变化。

另一方面，受全球能源危机的影响，海外市场的供给能力受限，国际市场需求增加利好我国出口，供需错配支撑我国出口韧性。

重点宏观动态1.中共中央、国务院发布关于深入打好污染防治攻坚战的意见。

意见指出，目标到2025年，生态环境持续改善，主要污染物排放总量持续下降，单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%。

深入推进碳达峰行动；推动能源清洁低碳转型，原则上不再新增自备燃煤机组，支持自备燃煤机组实施清洁能源替代；坚决遏制高耗能高排放项目盲目发展，重点区域严禁新增钢铁、焦化等产能；持续打好柴油货车污染治理攻坚战，有序推广清洁能源汽车。

（Wind）风险提示疫情变化货币政策变化债务风险。