信达期货-金融期权周报：构建日历价差组合，防患隐含波动率激增-201122

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核心逻辑随着我国四季度经济复苏的确定性，蓝筹股业绩超预期的概率较大，我信达期货们认为上证50和沪深300将会在11-12月份跑赢中证500。

因此，我们认为11-12月份上证50指数将在3300点附近形成强支撑，而沪深300则将大概率金融期权周报继续在4700点附近形成强支撑。

隐含波动率方面，虽然隐含波动率期限结构仍保持着“近月小于远月，看跌期权大于看涨期权”的格局，但是上周上证50和沪构建日历价差组合深300的先升后降使得隐含波动率大幅下滑，历史波动率的下降将会使得隐含波动率的下降空间加大，由于成交持仓比不足和市场情绪趋于稳定，隐含波动率大幅上涨的迹象仍然不明显。

策略跟踪方面，“卖出12月看涨期权”整体盈利5%；“牛市价差”组合因浮亏从3%注意隐含波动率激增风险下降至1%；上周新构建日历价差组合策略，目前浮盈0.5%，Delta风险几乎为0。