南华期货-聚烯烃周报-201121

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本周聚烯烃南华期货强势上行。

LL进口量处于偏低水平聚烯烃周报，外商近期报盘数量不多，到港量偏紧，港口库存持续去库，近期进口窗口稍有打开，开始出现美金报盘，不过对01合约影响有限。

需求端，下游制品行业开工率方面，农膜行业开工下降2个百分点在63%，其余行业开工维持在59%-63%，下游开工稳中略有回落，棚膜需求南华期货继续转弱，对行情刺激逐步下降。

目聚烯烃周报前较低的进口量很好抵消国内增量，但下游需求有走弱预期，且对高价货源接受能力有限，后期持续冲高动能相对不足，不建议追高，短期维持偏强震荡。

PP国产装置生产负南华期货荷在92.16%，开工有所回升，但拉丝排产比例仍旧低于三成，加之进口窗口持续关闭，外盘排产标品也相对较少，后续新增产能可能出现延迟，整体标品供应压力不大。

需求端，下游行业塑编、注塑样本企业开工稳定，BOPP企业订单利润情况良好，达到2000元/吨，前期低迷的共聚需求在小家电和汽车回暖聚烯烃周报的刺激下，也有所恢复，下游需求情况整体良好。

综合看，PP标品排产偏低，南华期货下游需求良好，短期供需驱动向上，但是基差开始走弱，不建议追多，回调接多对待。