中信证券-化工行业重大事项点评：染料价格回到上升轨道，重点关注弹性龙头-201123

《中信证券-化工行业重大事项点评：染料价格回到上升轨道，重点关注弹性龙头-201123（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-化工行业重大事项点评：染料价格回到上升轨道，重点关注弹性龙头-201123（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心观点由于下游纺织、印染行业需求正在积极复苏，中信证券且后续疫苗研发和全球消费需求修复预期较为强烈，染料价格有望回到上升轨道，龙头企业业绩有望持续修复，我们主要推荐具有较大业绩-价格弹性的行业龙头公司浙江龙盛和闰土股份。

下游需求旺盛，龙头化工行业重大事项点评企业提价。

近期，由于新冠疫苗研发取得显著进展，全球经济正在染料价格回到上升轨道逐步修复，国内纺织加工业需求受到出口需求提振，触底反弹。

在此背景下，印染产业重点关注弹性龙头链上下游中多数产品都存在较强涨价预期，而部分原材料价格也处在上升轨道之中。

目前，部分染料龙头公司已经下发调价函，我们判断分散染料中信证券价格有望提升至25元/Kg。

分散染料价格底部已现，上升趋化工行业重大事项点评势明显。

此前，由于疫情带来的需求下行以及运力紧张，国内纺织加工业整体需求十分低迷，染料价格大幅下降，以分散黑ECT300%为例，其价格在10-11月之间已经下跌到了2017染料价格回到上升轨道年以来的新低（22-24元/Kg）。

此次价格触底反弹，有较大重点关注弹性龙头概率进入修复轨道，后续持续上涨的可能性较大。

同时，考虑到染料行业在过去几年环保政策的带动下，已经实现了一定程度的供中信证券给侧出清，我们认为涨价的趋势有望延续。

原料价格对化工行业重大事项点评染料涨价存在一定支撑。

根据七彩云电商披露的数据，还原物、间苯二胺均相较二季度实现了较大幅度的提升，当前还原物价格为42000元/吨（二季度价格为37000元/吨），染料价格回到上升轨道间苯二胺价格为80000元/吨（二季度价格为65000元/吨）。

因此，一方面染料价格上涨存在一定支撑，而另一方面具有原料布局的龙头企业（浙江龙盛）可能具有更大的重点关注弹性龙头业绩提升弹性。

中信证券风险因素：全球疫情防控不及预期的风险，后续产品涨价幅度不及预期的风险。

化工行业重大事项点评投资策略。

由于下游需求纺织印染行业正在积极复苏，且后续疫苗研发和全球消费需求修复预期较为强烈，染料价格有望回到上升染料价格回到上升轨道轨道，龙头企业业绩有望持续修复，我们主要推荐具有较大业绩-价格弹性的行业龙头公司浙江龙盛和闰土股份。