中信证券-商品策略周度探讨：实际利率逐渐迫近下限，谨防金银短期下跌风险-201123

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原油：疫苗提振信心，叠加减产预期，油价仍处上升通道核心观点需求端：美国疫苗数据中信证券超预期，提振市场信心，需求端压力得到缓解供给端：利比亚产量有限，美国原油产量有所反弹，欧佩克商谈减产持续计划库存端：原油库存持续回落，接近五年区间上限交易情绪：近月贴水修复，空头持仓上升空间料有限交易策略近期调整较为充分，油价向下空间料有限，或震荡筑底，布油40美元以下可逐步做多风险因素向上：OPEC重启减产，全球经济基本面超预期好转，突发地缘风险事件。

向下：全球疫情扩散，美商品策略周度探讨国经济不及预期，全球需求不及预期，OPEC增产。