美尔雅期货-沪铜期权周报：铜期权隐波率维持震荡，投资者情绪中性偏多-201123

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内容要点标的分析：上周铜价冲破震荡区间上沿，价格继续刷新19年以来的新高，国际铜期货合约上市，进口比价好转，而国内库存上周大幅下降，看涨铜的情绪集中爆发，铜价再度上攻美尔雅期货，触及新高54540元/吨。

综合来看，宏观层面的压力主要集中于疫情的爆发，基本面上的利好消息较多，但还是要关注进口窗口打开弥补国内供应缺口的量，以及再生铜流入对精铜需求的冲击，预计铜价还有一定表现空沪铜期权周报间，或呈现先抑后扬的走势，逢低多策略依然有效。

期权策略：铜期权隐含波动率基本维持震荡运行态势，主力CU2101合约系列期权隐含波动率最新值20.56%，较前值19.92%小幅增加，CU2102和CU2铜期权隐波率维持震荡103最新值分别为19.90%和18.44%，环比基本持平；铜期权操作方面，预计铜价或呈现先抑后扬的走势，同时隐波率维持相对低位，建议继续逢低买入看涨期权，组合策略可以考虑买入牛市价差组合。