中信期货-化工策略日报：煤弱油强，化工仍显分化-211109

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板块逻辑：动力煤仍存弱企稳状态，且坑口煤价跌势也趋缓，煤炭虽弱，但边际压力在减弱，且原油短期再次反弹，煤弱油强延续，但整体压力不大；另外短期供需面呈弱现实状态，中上游库存压力仍存，但边际上存好转预期，随着下游利润修复和下游去库去化，以及双控放松下需求有所恢复，叠加煤炭止跌，存在一定补库预期支撑，只是利好预期仍有待兑现，目前化工或处于阶段性震荡筑底阶段。

甲醇：库存压力对抗估值和预期支撑，甲醇偏震荡尿素：冬储谨慎，尿素仍考验成本支撑乙二醇：估值处在低位，价格偏强震荡PTA：原油反弹提振价格，逢低期货增持短纤：产销持续低迷，价格偏弱震荡PP：反弹周期尚未结束，但高度不宜十分乐观塑料：补库略有放缓，货紧支撑尚存苯乙烯：去库亦难推动，弱需求压制延续PVC：电石端跌至亏损，短期或有弱反弹单边策略：空头短期止盈，或阶段性逢低偏多对待，继续关注煤炭和库存情况。

01合约对冲策略：1-5谨慎正套，中长期等反套机会，多V空P风险因素：动力煤或原油继续大跌。