宏源期货-铜锌日报：有色整体反弹，铜锌产量开始恢复-211109

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铜隔夜铜价小幅回落，整体仍处于震荡区间。

全球电解铜显性库存继续下降，总量约在往年一半的水平，伦铜维持强Back结构，低库存对短期铜价形成有效支撑。

限电影响下10月精铜产量不足79万吨，11月预计恢复至82万吨附近，在出口保有利润的情况下，部分国内企业选择出口，国内短期预计仍难见明显累库。

低库存支撑下铜价短期震荡运行概率大，中期流动性见顶在趋势上形成压制，沪铜重心有震荡下移的预期。