天风证券-中公教育-002607-定增募资60亿加码学习基地建设，全方位提升教学体验巩固产品力-201124

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拟向不超过天风证券35名特定投资者定增募资不超过60亿元。

11月5日，公司公告，非公开发行A股股票预案，本次非公开发行对象为不超过35名特定投资者，发行股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定，不超过12亿股（含）；本次非公开中公教育发行不会导致公司实控人变化。

最终发行价格将在本次发行申请获得中国证监会的核准批复后，遵照价格优先等原则，根据发行对象申购报价情况协商确定；本次非公开发行完成后，发行对象认购的股份自本次发行结束之日起6个002607月内不得转让或上市交易。

投向怀柔学习基地定增募资60亿加码学习基地建设建设项目和补充流动资金。

本次发行募集资金总额不超过60亿元，扣除发行费用后将用于：①怀柔学习基地建设项目（42亿元）；②补充流动资金（18亿元）；具体来看，本次募集资金投资项目的实施，一方面有利于进一步提升教学质量，打造安静、方便、优美的一体化教学、学习、生活环境，改善学员体验，全方位提升教学体验巩固产品力形成高质量的协议班教学能力，提升知识型就业人群的招录通过率和专业能力。

另一方面，有利于公司深耕区域市场，为学员提供属地化的教学服务、强化属地经营能力、推动渠道下沉、提升品牌形象、优化资源配置及提升运营效率，通过良好天风证券的基础设施和教学效果将品牌口碑扩散，从而提升公司核心竞争力，增强公司盈利能力，进一步巩固公司在职业教育行业的领先地位；同时，对上市公司而言，本次募集资金投资项目的实施有利于增厚公司资金规模，降低上市公司财务风险，增强公司财务稳健性和持续经营能力，保障上公司持续健康发展。

维持盈利预测，给予买入评级中公教中公教育育是国内领先的全品类职业教育培训机构，也是招录考试培训领域的开创者和领导者。

公司主要服务于18-45岁的大学生、大学毕业生和各类职业专才等知识型人群，提供002607超过100个品类的综合职业教育培训服务。

目前，公司拥有超过2000人的规模化专职研发团队，超过13,000人的大规模教师团队，在全国超过1000个直营网点展开经营，深定增募资60亿加码学习基地建设度覆盖300多个地级市。

依托卓越的团队执行力和全国范围全方位提升教学体验巩固产品力的垂直一体化快速响应能力，公司已发展为一家创新驱动的高增长企业平台。

暂不考虑本次定增，我们预计公司20-22年EPS分别为0.41元、0.58元、0.8元，PE分别为95x、6天风证券7x、49x。

风险提示：未拿到定增批文，市场竞争激烈，核心高管流失中公教育，招生不及预期。