信达期货-镍不锈钢周报：沪镍供应紧缺趋势偏强不锈钢基差修复趋势偏强-201123

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镍不锈钢信达期货核心逻辑镍核心观点：矿端，菲律宾进入雨季，受暴雨和洪灾天气影响，镍矿发运量明显下降，国内镍矿供应偏紧。

镍铁方面印尼镍铁产能虽逐步释放，但对国镍不锈钢周报内镍铁市场影响尚小，传导尚需较长时间。

国内因前期供应过剩，华东某大型钢厂主动减产50%，部分小厂受原料短缺和成本影响，产量预沪镍供应紧缺趋势偏强不锈钢基差修复趋势偏强计减少。

消费信达期货方面下游出现商家主动补货，可能减轻前期不锈钢成品端库存压力。

而不锈钢厂的排产尚未看到减少的迹象，消镍不锈钢周报费企稳。

综合来看，镍矿镍铁供应紧缺给镍价形成沪镍供应紧缺趋势偏强不锈钢基差修复趋势偏强成本支撑，同时下游需求企稳。

后期要关注宏观层面对镍价的影响，短期信达期货趋势偏强。

不锈钢核心观点：近期现货市场接单缓和，由于很多镍不锈钢周报商家开始主动补货，带动不锈钢价格小幅回调。

期货前期主动调价，以减轻沪镍供应紧缺趋势偏强不锈钢基差修复趋势偏强前期成品端库存累积造成的去库压力。

而基差方面，现货不锈钢升水处于极高位置，而近期现货价格并未出现跟跌，基差修复大概率信达期货将依赖期货价格的上调。

经过上周大幅镍不锈钢周报度的下跌，期货价格已经来到一个较低的位置，下行空间有限。

短期不锈钢期货受基差修复预期及商家补货的影响，可能形成支撑，趋势沪镍供应紧缺趋势偏强不锈钢基差修复趋势偏强偏强。

信达期货操作建议：震荡投资评级：看涨风险因素：不锈钢库存累积；全球经济衰退。