兴业证券-中控技术-688777-强者恒强的智能制造龙头-201124

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国内领先兴业证券的智能制造厂商，深耕行业二十余年。

中控技术的主营产品包括自动化控制系统、工业软件、自动化仪表及运维服务，核心产品中控技术应用覆盖全球30余个国家，自1999年成立以来始终专注于智能制造。

公司业绩持688777续较快增长。

2016年至2019年，强者恒强的智能制造龙头公司营收、归母净利的CAGR为19.6%、107.6%。

领跑工业3兴业证券.0成长型赛道，市场份额有望提升。

受益于传统流程工业及新兴工业智能化升级中控技术需求，以DCS为核心的工业3.0赛道持续成长。

在下游客户的技术和产品需求门槛提升的过程中，行业集中度持续提升，公司作为业内龙头，688777凭借积累的完备工业3.0产品业务线，有望深度受益，有望强者恒强。

工业4.0政策强者恒强的智能制造龙头春风频吹，公司的卡位优势明显。

工业4.0正成为政策红利释放的重要领域，将融合Io兴业证券T、AI等新兴技术，加速工业企业的智能化和平台化转型。

中控技术的工业4.0业务具备三大发展优势：1）我国工业软件需求暴增领跑全球，蓝海市场下龙头中控技术掘金力Max；2）自主研发形成核心技术壁垒；3）产品力获市场高度认可。

盈利预测与投资建议：预计688777公司2020-2022年对应EPS分别为0.99、1.27、1.58元，给予“审慎增持”评级。

风险提示：公司智能制造产品研发进程不及预期；公司强者恒强的智能制造龙头工业软件MES、APC等产品市场推广不及预期；宏观环境波动致使业绩不达预期。