信达期货-纸浆早报-201124

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国内青岛港、常熟港、保定地区、天津港、高栏港信达期货纸浆库存较上周下降0.36%，各主要港口出货速度走势不一。

从目前看，整体资本市场氛围有所波动（目前宏观氛围暂时边际趋好，RCEP签订等，但是仍存一些不确定性），库存边际增长预期，整体驱动弱；外盘报价进一步上涨，目前主要是未有突出的驱动点，等到逢低多机会和低估值多配为主；最近浆价大幅下跌之后持仓量和成交量均上行，多配资金之前进入浆价上涨，此外疫苗利好消息频出情绪上利好商品，但是基本面并不支持持续性上涨，可轻仓做多押注宏观氛围利好、外盘报涨和文化纸保涨逐步落地，不纸浆早报急于过度追涨。

目前主要关注需求驱动的启动，欧洲、美洲疫情依旧严重，整体压制信达期货需求的情况，浆价拉涨后由于基本面没有配合缺乏持续性，短期保持强势，但多头可逢高逐步止盈，等待下次做多机会。

从盈亏比和纸浆早报中长期来看，依旧以多头思维对待，逢低多配为主，结合基本面的边际变化再去择机做多。

从绝对信达期货价格来看，浆价期货价格如果到8月前震荡价格附近就坚决做多，在8月震荡期至目前价位逢低企稳可做多。

合约选择SP2101合约；保守者可以选择SP2纸浆早报103合约和SP2105合约。

风险：信达期货库存大幅累库，宏观风险对需求冲击。