信达期货-沪铝早报-201124

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宏观面:11月15日,中日韩等15国签署RCEP,该区域经济合作协定覆盖全球1/3人口,RCEP的达成将促进区域经济一体化和协同发展,在全球经贸环境下行的背景下促进区域贸易自由和全球经贸合作,中国多项宏观经济数据近日公布,强劲表现将推动铝价继续信达期货上行。 全球疫情依然凶猛,18日美国疫情死亡沪铝早报人数超过25万人,超过3月白宫新冠疫情应对小组专家对疫情期间全美死亡人数的估计。 供给方面:国家统计局数据显示中国10月原铝(电解铝)产量同比增长6.8%至272万吨;1-10月总产量为2,771万吨,同比上信达期货升4.4%。 10月氧化铝产量为602.0万吨,同比增幅14.5%,日均产量为19.4万吨,日均产量环比增加0.9%,1-10月累计产量571沪铝早报6.3万吨,同比增长19.1%。 IAI公布数据显示,9月全球铝产量542信达期货.4万吨,同比增长3.9%。 供应端冶炼厂利润维持高企,11月份行业产能将得到进一步释放,氧化铝行业开工率持续上涨,沪铝早报四季度供应端偏弱。 需求端:成本信达期货端:上周五氧化铝成本小幅回升至12931元,电解铝生产利润仍然处于高位。 升贴水方面:国内长江有色现货升贴水缩窄至升水120沪铝早报元/吨。 伦铝贴水小幅扩大至贴12.75美元;需求端:国内汽信达期货车、光伏和家用电器的终端需求强劲。 库存沪铝早报方面:昨日LME库存去化4000吨至139.55万吨,上期所库存上周去库486吨至23.21万吨,上期所仓单大幅下降12099吨至98237吨。 社会库存根据11月23日数据来看,与11月19日统计数据相比减少0.信达期货4万吨,为61.8万吨,社会库存继续维持低位。 基本面总体来看,国内电沪铝早报解铝社会库存处于历史年内低位,对价格形成较强支撑。 昨日沪铝AL2012总体震荡,日盘上涨50元,日内涨信达期货幅0.32%,开盘15960元,盘中最高16000元,最低15780元,至收盘报15865元,昨日持仓量133136万手,下降7256手,逐步向01合约移仓,成交量126179万手,空头建仓居多。 整体来看,原料方面,氧化铝价格小幅回落,目前电解铝行业利润小幅上升,从历史角度看生产利润仍然处于一个偏高沪铝早报的位置。 需求侧中国10月下游汽车和基建信达期货数据表现强劲,显示中国经济维持复苏势头,国内市场需求表现较好。 后市来看,供应端随着铝企投复产加速,供应端沪铝早报产能进一步释放,同时下游开工保持平稳,11月新增产能进一步释放对电解铝价格形成一定压制,限制铝价上行动能,但中国社会库存偏低仍在一定程度上支撑铝价。 总体来看,全球制造业复苏强劲,铝基本面有所改善,拜登胜选后各国多边合作更加顺畅,对全球经济复苏起到推动作用,预计短期铝价走势继续偏强震荡走势,建议多单继续持有,关注逢信达期货低做多机会。