信达期货-沪铝早报-201124

《信达期货-沪铝早报-201124（1页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《信达期货-沪铝早报-201124（1页）.pdf（1页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

宏观面：11月15日，中日韩等15国签署RCEP，该区域经济合作协定覆盖全球1/3人口，RCEP的达成将促进区域经济一体化和协同发展，在全球经贸环境下行的背景下促进区域贸易自由和全球经贸合作，中国多项宏观经济数据近日公布，强劲表现将推动铝价继续信达期货上行。

全球疫情依然凶猛，18日美国疫情死亡沪铝早报人数超过25万人，超过3月白宫新冠疫情应对小组专家对疫情期间全美死亡人数的估计。

供给方面：国家统计局数据显示中国10月原铝(电解铝)产量同比增长6.8%至272万吨;1-10月总产量为2,771万吨,同比上信达期货升4.4%。

10月氧化铝产量为602.0万吨,同比增幅14.5%,日均产量为19.4万吨,日均产量环比增加0.9%,1-10月累计产量571沪铝早报6.3万吨,同比增长19.1%。

IAI公布数据显示，9月全球铝产量542信达期货.4万吨，同比增长3.9%。

供应端冶炼厂利润维持高企，11月份行业产能将得到进一步释放，氧化铝行业开工率持续上涨，沪铝早报四季度供应端偏弱。

需求端：成本信达期货端：上周五氧化铝成本小幅回升至12931元，电解铝生产利润仍然处于高位。

升贴水方面：国内长江有色现货升贴水缩窄至升水120沪铝早报元/吨。

伦铝贴水小幅扩大至贴12.75美元；需求端：国内汽信达期货车、光伏和家用电器的终端需求强劲。

库存沪铝早报方面：昨日LME库存去化4000吨至139.55万吨，上期所库存上周去库486吨至23.21万吨，上期所仓单大幅下降12099吨至98237吨。

社会库存根据11月23日数据来看，与11月19日统计数据相比减少0.信达期货4万吨，为61.8万吨，社会库存继续维持低位。

基本面总体来看，国内电沪铝早报解铝社会库存处于历史年内低位，对价格形成较强支撑。

昨日沪铝AL2012总体震荡，日盘上涨50元，日内涨信达期货幅0.32%，开盘15960元，盘中最高16000元，最低15780元，至收盘报15865元，昨日持仓量133136万手，下降7256手，逐步向01合约移仓，成交量126179万手，空头建仓居多。

整体来看，原料方面，氧化铝价格小幅回落，目前电解铝行业利润小幅上升，从历史角度看生产利润仍然处于一个偏高沪铝早报的位置。

需求侧中国10月下游汽车和基建信达期货数据表现强劲，显示中国经济维持复苏势头，国内市场需求表现较好。

后市来看，供应端随着铝企投复产加速，供应端沪铝早报产能进一步释放，同时下游开工保持平稳，11月新增产能进一步释放对电解铝价格形成一定压制，限制铝价上行动能，但中国社会库存偏低仍在一定程度上支撑铝价。

总体来看，全球制造业复苏强劲，铝基本面有所改善，拜登胜选后各国多边合作更加顺畅，对全球经济复苏起到推动作用，预计短期铝价走势继续偏强震荡走势，建议多单继续持有，关注逢信达期货低做多机会。