西部证券-农林牧渔行业事件点评：强免疫苗经营逐步放开，市场化进程加速-201123

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核心结论事件：2020年11月23日，农业农村部办公厅发布关注西部证券深入推进动物疫病强制免疫补助政策实施机制改革的通知。

推行疫苗流通市场化，放开强农林牧渔行业事件点评免疫苗经营。

近年来，伴强免疫苗经营逐步放开随着我国畜禽养殖标准化规模化水平大幅提升，养殖场户自主免疫意识明显提高。

为推进简政放权，并化解强制免疫补助政策落实过程中存在的突出问题与风险，巩固并提升强制免疫效果和财政资金使用效率，推行疫市场化进程加速苗流通市场化，放开强免疫苗经营，实行养殖场户自主采购。

同时西部证券，支持免疫服务主体多元化，养殖场户自行免疫、第三方服务主体免疫、政府免疫服务等多种形式并举，实现免疫管理信息化，推行强免疫苗补助"自主申报、在线审核、直补到户"。

政策推行的时间流程分为：2020―2021年，在河北、吉林、浙江、安徽、福建、江西、山东、湖南、云南、宁夏等10个省份的规模养殖场户开展深入推进"先打后补"改革试点，其他省份根据本地实际自行确定试点范围和对象；2022年，全国所有省份的规模养殖场户实现"先打后补"，年底前政府招标采购强免疫苗停止农林牧渔行业事件点评供应规模养殖场户；2025年，逐步全面取消政府招标采购强免疫苗。

树立"生产者防疫、受益者付费"理念，支持市场机制在强免疫苗经销、采购、免疫服务等环节起决定性作用，加快建立富有活力、高效规范、监管有力的强制免疫补助政强免疫苗经营逐步放开策实施机制。

强免市场化疫苗有望进一步扩容，市场化进程加速优势企业有望凭借产品及渠道抢占先机。

目前我国对高致病性禽流感、口蹄疫、小反刍兽疫实行全国强制免疫，布鲁氏菌病（布鲁氏菌病一类地区，对除种畜外的牛羊进行布鲁氏菌病免疫，种畜禁止免疫；布鲁氏菌病二类地区，原则上禁止对牛羊实施免疫）及包虫病（包虫病流行西部证券区，对种羊进行程序化免疫，对新生羔羊、补栏羊及时进行免疫）实行区域强制免疫。

随着强免招标苗逐步退出，市场规模较大的禽流感及口蹄疫疫苗受影响较农林牧渔行业事件点评为显著。

2019年我国强制免强免疫苗经营逐步放开疫疫苗的销售额45亿元左右，其中猪用口蹄疫招标苗约14亿，占猪用口蹄疫疫苗销售额比重接近50%；高致病性禽流感疫苗招标苗接近19亿，占比70%左右，由于同等规格的招采苗价格普遍比市场苗价格低，故假设市场苗最终完全取代招采苗，则口蹄疫疫苗及高致病性禽流感疫苗市场均有望快速扩容。

投资市场化进程加速建议。

随着兽用疫苗市场化改革快速推进，具备完善的市场化销售渠道及产品、服务综合优势西部证券领先的企业有望充分受益。

建议关注生物股份（600201.SH）、农林牧渔行业事件点评科前生物(688526.SH)、普莱柯(603566.SH)、瑞普生物(300119.SZ)、中牧股份（600195.SH）。

风险提示：疫情风险、强免疫苗经营逐步放开政策推进不及预期风险、市场竞争加剧风险。