一德期货-一德有色周报：镍，不锈钢-201123

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【交易逻辑】：宏观层面，新冠疫情的复发迫使各国政府对家庭和企业实施新的限制，全球经济复苏势头减弱；产业层面，LME市场库存持续小幅增加，外强内弱，镍板进口盈利窗口持续关闭；菲律宾镍矿出口恢复正常，但国内原料依旧偏紧，天气因素叠加疫情因素，市场对于后期国内镍矿持续紧缺预期较强；周内一德期货镍铁成交价格下跌，镍铁企业利润收窄，部分地区甚至亏损；需求端不锈钢现货市场出货渐缓，价格维持震荡走势。

整体看，目前市场对于原料短缺已经达成共识，但供给端的相关消息依旧一德有色周报会对镍价产生较大扰动，短期内需求端的淡季表现压制镍价。

周内不锈钢超跌反弹，无锡、佛山两地社会库存周内库存微幅增加镍，目前不锈钢的价位水平有可能会影响钢厂下月排产量，终端消费动力略显不足，后期我们还是要多多关注不锈钢厂排产以及库存变动情况。

【不锈钢投资策略】：周内镍价先抑后扬，不锈钢的超跌反弹，镍价下方空间有限，叠加宏观利好影响，后期镍价维持高位震荡概率较大；不锈钢市场结合当前的终端消费情况，市场累库预期依旧存在，但前一周的下跌速度较快使得不锈钢有反弹需求，短期内建议投资者观望为主，关注不锈钢库存变动情况。