华泰期货-镍不锈钢日报：镍铁价格跌至千元附近，主流钢厂开始出价采购-201124

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镍品种：昨日国内精炼镍现货报价的沪镍合约换月，镍豆升水回落，随华泰期货着沪镍价格走强，持货商出货意愿有所改善，但市场上镍豆依然紧张，升水维持高位，新能源电池企业需求较好，支撑镍豆消费走强；俄镍无进口货源补充，随着库存逐渐消耗货源偏紧，精炼镍现货整体表现偏强。

昨日国内华南某大型镍不锈钢日报不锈钢厂自9月下旬以来首次出台高镍铁招标价，报价为1020元/镍点（到厂含税），该价格较低，镍铁厂出货意愿不强。

昨日市场上出现1030元/镍点的印尼镍铁成交，该价格国内镍铁厂接受镍铁价格跌至千元附近度较低。

近期主流不锈钢厂持续大幅下调不锈钢报价，镍铁价格受不锈钢需求拖累快速下滑，国内大部分镍铁厂即期利主流钢厂开始出价采购润陷入亏损状态，上周中国镍矿港口库存小幅下滑，菲律宾雨季已至，矿山发货明显下降，预计后期镍矿港口库存将持续下滑，后期中国镍矿供应将日益紧张。

镍观点：当前镍铁不锈钢产业链偏弱、镍豆新能源产业链偏强，但镍铁与不锈钢价格对精炼镍影响已经相对较小，镍豆需求强劲，镍供需依华泰期货然存在支撑，虽然短期受不锈钢价格拖累情绪遭受打压，但下方空间相对有限，镍价整体上将维持高位震荡。

随着菲律宾雨季临近，后期镍矿供应将日镍不锈钢日报益紧张，预计国内镍铁厂将在年底开始出现明显减产，而印尼镍铁集中在少数企业手中，供应端或仍对价格形成支撑。

需求端来看，四季度不锈钢消费可能小幅走弱，304不锈钢价格维持弱势，硫酸镍需求表现较好，镍整体需求持稳难有增量，镍价上行空间难镍铁价格跌至千元附近以打开。

镍策略：单边：四季度镍价高位震荡，整体上仍以逢低买入思路对待，但因上方空主流钢厂开始出价采购间受限，追高需谨慎。

套利：买镍空不华泰期货锈钢。

镍关注要点：宏观环境，菲律宾与印镍不锈钢日报尼的疫情和政策变动，印尼镍矿政策，印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动。