华鑫证券-固收日报：美国11月PMI延续强劲反弹，欧元区服务业PMI回落-201124

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重点关注全国832个华鑫证券贫困县全部脱贫。

23日，贵州省政府新闻办召开发布会宣布，贵州全省66个贫困县全部实现脱贫摘帽，也标志着全国83固收日报2个贫困县全部脱贫。

今年年初全国尚有52个美国11月PMI延续强劲反弹贫困县，至此全部实现脱贫。

美国11月制造业欧元区服务业PMI回落和服务业PMI初值继续超预期反弹，制造业创74个月新高。

美国11月Markit制造业PMI初值56.7，刷新了近74个月华鑫证券以来新高，预期53，前值53.4。

美国11月Markit服务业PMI初值57.7，预期55.3，前值5固收日报6.9。

欧元区11月制造业PMI反弹，服务业PM美国11月PMI延续强劲反弹I回落。

欧元区11月制造业PMI初值为53.6，预期53.1，前值54.8；服务业PMI初值为41.3，预期42.5，前值46.9；综合欧元区服务业PMI回落PMI初值为45.1，预期45.8，前值50。

德国11月制造业和服务业华鑫证券PMI初值均回落。

德国11月制造业PMI初值为57.9，预期为56.5，前值为58.2；11月服务业PMI初值为46.2，预期为46.3，前值为49.5；综合固收日报PMI初值为52，预期为50.4，前值为55。

法国11月制造业和服务美国11月PMI延续强劲反弹业PMI初值均回落，服务业仅录得38。

法国11月制造业PMI初值49.1，预期50.1，前值51.3；服务业PMI初值38，预期37.7，前值46.5；综合PMI初欧元区服务业PMI回落值39.9，预期34，前值47.5。

英国11月制造业PMI回升，服务业P华鑫证券MI跌落荣枯线以下。

英国11月制造业PMI为55.2，为2018年以来的最高水平，预期50.5，前值53.7；服务业PMI为45.8，预期42.5，前值51.4；综合PMI为47.4，为6月份以固收日报来首次跌破荣枯线，预期42.5，前值52.1。

市场回顾利率市场：11月23日央行开展7天逆回购400亿美国11月PMI延续强劲反弹元，当日无逆回购到期，当日净投放400亿元，另外有500亿元国库现金定存到期。

资金价格小幅回落，近期利率债一级供给压力明显回落，欧元区服务业PMI回落叠加在周末金融委会议的提振下，长端利率债下行明显，国债期货收涨。

一级发行方面，周一无利华鑫证券率债招标。

现券方面，国债各主要期限多数下行，固收日报其中1年期品种上行0.07BP，5年期国债到期收益率下行5.73BP，10年期国债收益率下行4.5BP。

国开债各主要美国11月PMI延续强劲反弹期限全面下行，其中1年期品种下行1BP，5年期国开债到期收益率下行5.16BP，10年期国开债收益率下行4.24BP。

资金方面，周一货币市场资金价格多数下行，其中，DR001下跌8.86BP，DR007下行3.86BP，DR0欧元区服务业PMI回落14上涨5.6BP。

R007与DR华鑫证券007利差扩大3.4BP。

国债期货方面，周一，国债期货固收日报全天高开高走，上午高开后全天维持高位震荡，全天涨幅较大。

10年期主力合约上涨美国11月PMI延续强劲反弹0.28%，5年期主力合约收涨0.22%，2年期主力合约上涨0.07%。

信用市场：一级市场欧元区服务业PMI回落，今日，公司类主要信用债计划发行51只，金额599.9亿元，昨日，4只推迟及取消发行债券。

二级市场，11月2华鑫证券3日，多数信用品种信用利差上行。

1年期短融信用利差均上行，其中，AAA上行1.67BP，AA+上行1.67BP，AA上行固收日报3.67BP。

3年期中票信用利差均上行，其中，AAA美国11月PMI延续强劲反弹上行4.29BP，AA+上行8.29BP，AA上行8.29BP。

5年期中票信用利差均上行，其中，AAA上行4.64BP，AA+上行5.64BP，AA上行5欧元区服务业PMI回落.64BP。

1年期城投华鑫证券债信用利差均上行，其中，AAA上行2.2BP，AA+上行0.2BP，AA上行4.2BP。

3年期城投债信用利差均上行，其中，A固收日报AA上行3.92BP，AA+上行2.92BP，AA上行5.92BP。

5年期城投债信用利差均上行，其中，AAA上行3.3BP，AA+上行4.3BP，AA上美国11月PMI延续强劲反弹行5.3BP。

转债市场：11月23日，中证可转债指数上涨0.8%，成交3欧元区服务业PMI回落10亿元，较前一日有所上升。

上涨华鑫证券161家，下跌86家。

其中涨幅较大的有顺昌转债（13.5%）、伊力转债（8.87%）、雅化转债（8.38%），跌幅较大的有万里转固收日报债（-6.9%）、中环转债（-4.78%）、清水转债（-4.52%）。

信用重大信息永城煤电控股集团，涉及债项：20永煤SCP003，公司公告称，美国11月PMI延续强劲反弹由于受疫情冲击企业经营承压、债券市场融资困难等多重因素影响，公司流动性出现问题，“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”未能按期足额兑付。

同时，公司拟先行兑付“20永煤SCP003”50%本金，剩余部分展期270天兑付欧元区服务业PMI回落，展期期间利率保持不变，到期一次性还本付息，并豁免本期债券违约。

风险提示：国内华鑫证券政策宽松不及预期。