东方证券-医药生物行业双周报：行业估值合理，基金仍偏爱行业龙头-211109

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核心观点板块双周表现：近两周沪深300指数下跌2.37%，医药生物（申万）指数下跌2.85%，较沪深300的相对收益为-0.48%，行业排名第18位。

分子板块来看，近两周8个申万医药子行业涨跌分化，大部分板块有所下跌。

其中SW化学制剂、SW医疗器械II实现上涨，分别上涨1.86%、1.11%，其他板块均有所下跌，其中SW化药原料药、SW医疗服务II跌幅较大，分别下跌5.76%、5.86%。

整体来看，板块表现弱于大盘。

个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：近两周医药行业A股（包括科创板）有139家股票涨幅为正，261家股票下跌。

涨幅排名前5的个股为山东药玻（+30.26%）、艾力斯-U（+27.20%）、太龙药业（+23.96%）、兴齐眼药（+19.70%）、仙琚制药（+19.32%），跌幅排名前5的个股为*ST济堂（-31.94%）、药石科技（-31.73%）、美迪西（-22.53%）、热景生物（-21.21%）、辽宁成大（-19.36%）。

2）陆股通持股：近两周北向资金合计净买入36.99亿元，其中流入91.64亿元，流出54.65亿元。

从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为山东药玻、海尔生物、通化东宝、迪安诊断、羚锐制药。

减持前五分别为东诚药业、东阿阿胶、乐普医疗、人福医药、正海生物。

3）大宗交易：近两周医药生物行业中共有57家公司发生大宗交易，成交总金额为68.15亿元。

大宗交易成交前五名为恒瑞医药、奕瑞科技、爱美客、片仔癀、华熙生物。

板块估值水平：近两周医药生物板块的PE（TTM）估值达到33.42X，利于近五年平均PE38.43X。

近两周板块估值稳中略降，仍处于历史较低水平，连续13周低于行业近五年平均PE。

同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为7.73%，相对沪深300的溢价率为157%。

行业要闻：1）数十款国产1类新药申报临床，两款单抗提交上市申请；2）国家医保局确定带量采购续约规则；3）全部确定！第五批国采31省执标时间一览；4）全球首批！默沙东Molnupiravir开创口服抗病毒药物开发纪录；5）一线胃癌！信达生物PD-1第7项适应症申报上市；6）辉瑞宣布在研新冠口服药降低住院或死亡风险89%。

2021Q3季报已披露完毕，医药生物重仓有集中趋势。

从医药生物板块重仓股来看，主动型股票基金中医药生物持仓占比为8.42%，略有下降但仍维持高位，而具体个股中，基金仍偏好各细分板块龙头及今年业绩优异的个股。

重仓股中，持股基金数前五的个股分别为药明康德（1132个）/迈瑞医疗（555个）/智飞生物（376个）/泰格医药（315个）/爱尔眼科（300个）。

重仓股中，持股市值前五的个股分别为药明康德（898亿）/迈瑞医疗（442亿）/爱尔眼科（333亿）/泰格医药（275亿）/凯莱英（259亿）。

投资建议与投资标的建议关注：迈瑞医疗(300760，未评级)、药明康德(603259，未评级)、一心堂(002727，买入)、佰仁医疗(688198，买入)、阳光诺和(688621，买入)、普门科技(688389，买入)等。

风险提示新药研发推广上市不及预期、行业带量采购政策超预期、疫情再次爆发等。