信达证券-文化传媒行业：电影宣发对票房驱动作用的复盘与展望-201124

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复盘2015年的电影市场：回顾2015年左右的电影大盘快速增长的历史阶段，也正是移动互联网流量爆发和电影行业O2O改造的阶段，1、首先是宣发方面，4G流量应用处于爆发增长的时间，各种流量入口层出不穷，自媒体兴起并逐渐商业化，影片宣发从发布会方式转到以微博为代表的新流量平台、自媒体进行宣传，通过高互动性、裂变传播的宣发模式，《失恋33天》《港濉返扔捌在信达证券票房上大获成功。

2、文化传媒行业购票方式，猫眼、淘票票等线上购票平台兴起，并逐渐从产业链终端向上游延生希望数字化重塑文娱产业链。

聚焦现在：电影宣发电影宣发对票房驱动作用的复盘与展望迎来短视频时代。

2017年以来短视频流量快速发展，成为4G时代最后的流信达证券量红利，商业化快速发展，MCN崛起成为新的市场热点，短视频平台也在自建自有电商实现流量的快速变现。

对于电影来说这是个极好的宣发平台，电影宣发只需在短期进行大量投放具备高性价比、电影宣发自带内容性、短视频平台的先进文化传媒行业算法让千人千面宣发模式成为可能，早期试水的《前任3》收获颇丰取得了19.42亿票房，后续多部电影宣发都离不开短视频作为重要宣发平台，《我和我的家乡》总物料播放量达到39亿。

展望未来：短视频宣发和直播带货有望成为下一轮票房增长的重要电影宣发对票房驱动作用的复盘与展望推动力。

媒介在不知不信达证券觉中再次改变，视频是承载信息的重要方式，短视频提供流量、商业化平台和内容账号作为宣发的基础设施，转发裂变由点赞、投币评论替代，同样可以实现快速的社交触达。

另外短视频的直播电商可看作新的团购形式拉动电影消费，并在平台上实现宣发到消费的闭环，将大幅提文化传媒行业高宣发费用的使用效率。

最重要的是行业找到了对三四线观众精准触达的宣发平台，抖音和快手是城镇居民集中的主流平台，而这部分潜电影宣发对票房驱动作用的复盘与展望在观影人群是行业重要的增量票房来源。

投资主线：从三个方面看好电影行业未来发展，1、信达证券短视频的宣发方式有望提高低线城市观影需求，增加观影热情和观影频次，短视频电商可看作新的团购形式拉动电影消费，并在平台上实现宣发到消费的闭环，将大幅提高宣发费用的使用效率。

2、内容为王大逻辑不变，电影内容质量提高将提升观众对电影产品的喜爱度，促进电影文化在社会中的广泛传播，电影是社会主义价值观弘扬的重要传播媒介和精神载体，主旋律文化传媒行业电影受众广泛，将大幅提升电影消费需求。

3、城镇化电影宣发对票房驱动作用的复盘与展望进程持续，头部影投公司扩张仍在持续，行业并购整合还未开始，非票业务方面经营效率仍待提高，广告、衍生卖品消费仍有空间。

风险因素：宏观风险：疫情的阴霾还未褪去，部分地区再次有零散病例出信达证券现，防止发生二次疫情风险。

政策风险：20文化传媒行业21年是建党100周年，内容审查趋严，电影上映审查风险增加。

行业风电影宣发对票房驱动作用的复盘与展望险：短视频平台电商售卖电影票仍然在尝试中，最终对票房的影响未能确定，有不及预期的风险。