财通证券-化工行业周报：丁辛醇聚醚DMC价格上涨，持续看好化工投资机会-201123

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本周价格涨幅较大的产品为辛醇（+14.77%）、DMC（+14.01%）、PO（+12.65%）、正丁醇（+12.48%）、软泡聚醚（+12.37%）、硬泡聚醚（+9.19%）、苯（+8.29%）、醋酸（+7.30%）、甲醇（+5.44%），价格跌幅较财通证券大的产品为VK3（-16.67%）、VH（-13.75%）、VD3（-9.81%）、纯碱（-7.25%）、纯MDI（-4.55%）、VB5（-3.19%）、丙烷（-2.71%）。

本周R134a（0.00%）、蛋氨酸（0.21%）、R32（0.84%）、R125（1.50%）、VB5（2.09%）、VH（4.59%）、PTA（5.00%）价格处于历化工行业周报史较低分位。

本周价差涨幅较大的产品为DMC（+2627）、PO（+2179）、氨纶（+1074）、R22（+367）、R32（+325）、炭黑（+301），价差跌幅较大的产品为纯M丁辛醇聚醚DMC价格上涨DI（-1649）、聚合MDI（-703）、PVA（-491）、DMF（-215）。

本周R134a（1.46%）、R125（2.02%）、R32（3.72%）、PX（6.69%）、持续看好化工投资机会TDI（9.76%）价差处于历史较低分位。

投资结论：从资产配置角度，财通证券明年经济复苏确定性较高，疫苗进展强化了这一预期，化工行业已迎来最佳配置窗口。

从基本面角度，受国内外需求恢化工行业周报复和下游补库行情带动，主要化工品价格、价差和上市公司业绩仍在持续边际复苏。

重点关注兼具成本优势和资本开支成长性的优质周期成长股，包括：华鲁恒升、万华化学、金能科技、荣丁辛醇聚醚DMC价格上涨盛石化、卫星石化等，以及供需共同带动下涨价超预期的投资机会。

风险提示：原油价格大幅波动，下游需求不持续看好化工投资机会及预期。