粤开证券-【粤开策略】每日数据跟踪-211109

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每日数据跟踪三大指数：沪指收涨0.24%，深证成指收涨0.43%，创业板指收涨0.88%申万一级板块：国防军工、综合、计算机上涨；采掘、食品饮料、家用电器回调概念板块：半导体硅片、中芯国际、国家大基因上涨；稀土、煤炭开采、保险回调成交情况与北向资金：两市成交约10108亿元，较上一交易日有所缩量，北上资金净流出约21.16亿元热点追踪：北交所投资解析北交所设立之初就是为了打造服务创新型中小企业主阵地，旨在培育一批“专精特新”的企业，更好的承上启下，从而进一步完善我国资本市场体系。

北交所设立后，精选层挂牌公司将全部转为北交所上市公司，成为北交所第一批上市公司。

从目前精选层企业行业分布来看，主要集中在工业、信息技术、材料、医疗保健四个行业，与工信部披露的“专精特新”名单企业行业分布特点相似，整体符合国家聚焦实体经济“优先聚焦制造业短板弱项”的政策指引。

从后备储蓄力量来看，有144家创新层企业正在申报精选层，行业分布以制造业、信息传输、软件和信息技术服务业为主，因此我们预计未来北交所上市的企业还将继续聚焦于实体经济领域，存在一定的行业偏好。

我们认为随着新三板的增量投资者引进，也将进一步盘活现有存量投资者的活跃度，从而带来整体新三板的流动性和定价水平的进一步提升，在北交所上市之后，法律低位将得到进一步提升，整体估值中枢有望进上行，但由于北交所的定位与沪深主板有明显差异，因此我们预计北交所企业仍将以中小市值公司为主。

我们认为北交所的投资者门槛从100万降低至50万之后，个人投资者数量将迎来翻倍以上的增长，从数据来看，截至2020年底新三板个人投资者户数为165.8万户。

这还不包括机构投资者的参与，事实上我们看到随着北交所的即将开市，越来越多的知名投资机构积极参与到新三板的定增当中，贡献重要的增量资金，整体市场活跃度有望大幅改善。

值得注意的一点是，我们认为投资北交所的投资者应更加注重投资的风险控制。

一方面，北交所的上市公司与沪深两市的公司存在一定的差异，主要以中小企业为主，因此业绩的稳定性不及主板，波动更大。

另外，中小企业普遍来说抗风险能力与融资能力不及主板的蓝筹公司，因此，从基本面上来说风险以及波动会更大。

另外从交易层面上来说，北交所施行30%的涨跌幅限制，交易的波动也会进一步放大，对个人投资者来说，投资难度以及风控能力的要求也会相对更高，投资者需要更加注重风险收益特征、投资目标等因素的匹配度。

热点追踪：盘面解读周二A股主要股指普遍收涨，盘面上半导体板块午后崛起，本周军工、电子、新能源等成长板块轮番有所表现，整体上资金仍然保持了对成长板块的偏好，但在增量资金不足的情况下，成长板块间的博弈轮换也较为明显。

消息面上，建议投资者密切关注本周三即将公布的一系列重磅经济数据情况，数据的边际变化或将对市场的流动性预期造成一定的扰动，届时流动性预期的边际变化将对成长板块的表现有所影响。

整体经济类滞胀背景下，宜均衡配置，建议保持对成长板块的关注下，增配低估值的消费α属性龙头，我们预计四季度消费行业有基本面反转的预期，尤其是行业龙头有望在成本端压力逐渐缓解下迎来业绩的明显改善。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。