信达期货-沪铜早报-201126

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昨日沪铜主力CU2101整体围绕日均线运行，表现冲高回落，早间开盘于54850元/吨，信达期货后震荡整理，接近十点，多头增仓上行至日内最高点55100元/吨，之后部分多头盈利平仓，铜价缓慢回落至45800元/吨一线；午后，铜价继续下行，一路走低至54500元/吨，接近收盘时价格下行至日内最低点54410元/吨，最终收盘于54550元/吨。

涨幅0.66%，01合约沪铜早报减仓4611手至157016手。

铜价冲高回落，主要表信达期货现为多头盈利减仓。

外盘方面，LME3月铜价截至11沪铜早报月23日下午3:00（北京时间）报7284美元。

宏观面，11月15日，中日韩等15国正信达期货式签署RCEP，该区域经济合作协定覆盖全球1/3人口，为多边贸易等提供了便利，受此消息影响，亚太股市等随即上涨，铜也得以大涨。

供给侧，TC粗炼加工费维持48.1美元/吨，硫酸价格205元/吨连续沪铜早报7期回升，且中国冶炼企业冲量趋势不减，后续精炼铜供应将持续增加，总体供给端对价格影响逐渐从利多转为中性。

废铜方面，部分符合标准的废杂黄铜和废杂铜可自由进口，对中长期国内精铜需求形成一定程度的信达期货挤兑。

需求端，制造业活动持续修复的背景下，十月沪铜早报中国铜库存连续四周下降，金属需求表现强劲，市场对四季度消费有较好预期。

库存方面，上期所库存上周大幅去库21183吨,LME全球库存昨日去库1信达期货650吨，上海保税区库存上周累库0.4万吨，总体全球显性库存周度去化2.5万吨。

总的来看，当前市场情绪偏好，拜登上任后承诺立即重新加入沪铜早报巴黎气候协定，同时各国多边合作势必将更加频繁，这在中长期利多铜价。

近期铜价表现还信达期货要看大选后美财政刺激计划何时启动和疫苗大规模投放使用效果，在库存去化支撑下，中长期沪铜依然多头配置，短期走势以偏强震荡为主。