中信证券-农林牧渔行业周观点：猪价继续震荡反弹，种业支持政策稳步推进-211109

《中信证券-农林牧渔行业周观点：猪价继续震荡反弹，种业支持政策稳步推进-211109（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-农林牧渔行业周观点：猪价继续震荡反弹，种业支持政策稳步推进-211109（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

猪价继续震荡反弹，继续建议关注生猪养殖板块，如温氏股份、中粮家佳康等。

种业支持政策稳步推进，全国人大常委会委员长会议审议《种子法》修正草案，知识产权保护升级和市场环境净化预期进一步强化，建议重点关注创新型龙头企业，如大北农、登海种业等。

外糖价格持续高位，内糖价格中枢有望持续抬升，推荐中粮糖业。

继续推荐高成长绩优股海大集团、科前生物等。

▍猪价继续震荡反弹，关注低成本龙头。

上周猪价继续维持向上。

截至上周末，均价上涨至16.83元/公斤。

短期来看，雨雪天气增加北方生猪出栏调运难度，但是终端白条走货依然有阻力，屠宰企业下调屠宰量，猪价继续处于拉锯式震荡状态。

我们预计，后期猪价继续维持成本线左右震荡的可能性较大，直至冬至后随着养殖户提前抛售而转弱。

猪价最差时点已过去，养殖股面临情绪和业绩上的修复。

继续建议关注生猪养殖板块，如温氏股份、中粮家佳康等。

▍种业支持政策稳步推进，优选行业龙头。

11月5日，全国人大常委会委员长会议审议《种子法》修正草案。

未来，随着《种子法》修正案正式颁布实施，种业知识产权保护或将升级，市场环境有望净化。

据新浪财经等报道，《种业振兴行动方案》即将全文公开发布，种业振兴将正式进入全面实施阶段。

我们认为，种业即将迎来各层面产业支持政策的集中释放期。

此外，龙头种企Q3预收款均创历史新高，行业景气上行趋势；生物育种产业化正稳步推进。

我们认为，强政策支持，叠加高行业景气度和生物育种产业化预期，将持续利好创新型种业龙头。

建议重点关注创新型龙头企业，如大北农、登海种业等。

▍内糖价格有望随外糖持续上行，推荐中粮糖业。

从国际原糖基本面来看，本榨季巴西受严重干旱和连续冻霜影响导致减产，减产影响显现，预计减产幅度在600万吨以上。

国际原油价格自2021年8月底以来持续上行，近期仍保持在80美元/桶以上高位。

据USDA报告，白糖库存有望继续去化。

上述因素有望对国际糖价提供持续支撑。

国内方面，今年国内糖价涨幅远低于国际糖价。

国内榨季即将开始，今年Q4和明年Q1国产糖集中上市带来供给宽松，但国内糖的需求旺盛且刚性，季节性供给波动不会对糖价造成太大影响。

整体来看，预计国内糖价将随国际糖价上涨而上行，糖价中枢有望持续抬升，制糖企业盈利有望增厚。

推荐主营白糖加工、炼制、贸易的中粮糖业等。

▍风险因素：动物疫病大规模爆发；自然灾害；生物育种产业化政策不达预期；猪价不达预期等。