信达证券-医药行业医保专题分析报告：2019年各省医保收支情况分析-201126

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医保作为核心支付主体，在医疗体系中依然占据主信达证券导地位。

根据2020年中国卫生健康统计年鉴，2019年中国卫生总费用约6.58万亿元，同医药行业医保专题分析报告比增长11.4%。

2019年参加全国基本医保13.54亿人，全国医保收入2.44万亿元（同比增长10.2%），全国支出2.09万亿元（同比增长12.2%），医保基金约占整体医疗卫生总费用的40%左右，作为2019年各省医保收支情况分析最核心的支付主体，且医保覆盖人群较多，医保在整体医疗体系中仍然占据着主导地位。

2019年各省医保收支概览：职工医保参保人数占整体比例――上海最高：可以用于大致衡量区域内整体人口结构和就业情况，2019年全国平均值为24%，其中上海、北京为全国最高（超信达证券过80%），而最低为贵州（不足12%）。

在职退休比――黑龙医药行业医保专题分析报告江最低：是较好衡量职工医保参保人群结构和收支压力的指标，2019年全国在职退休比为2.78，全国最高的省份是广东（7.33）,最低的省份是黑龙江（1.32）。

医保整体收支情况――广东收入最高：分省份收入看，2019年广东、江苏、山东、浙江和北京整体医保2019年各省医保收支情况分析收入超过1500亿元，广东最高（2178亿元）。

分省支出看，广东仍最高（1764亿元），7个省份支出超过1000亿，前十大省份支出规模占全国支出规模的58%，而后15位合信达证券计仅23%。

职工医保和居民医保结余率――居民医保结余压力较大：各省职工医保整体结余整体情况较好，201医药行业医保专题分析报告9年结余率约20%；2019年居民医保当年结余率为4%，各省居民医保结余率波动较大。

三条主线布2019年各省医保收支情况分析局长线机会。

1）稳健增长的医保支付相关产品（基础性、治疗性的产品或服务），2）蓬勃发展的商保或自费相关产品（消费类、升级类产品或服务），3）优质民营医疗服务风险因素：医保收入不及预期，医保收支压力加大，医保政信达证券策实施落地不及预期。