天风证券-商贸零售行业：小米集团，20Q3持续增长，继续推进“手机×AIOT”战略-201126

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小米集团天风证券2020Q3实现营收722亿元，同比增长34.5%。

产品上，公司收入增长主要由智商贸零售行业能手机带动；地区上，公司收入增长主要由海外业务带动。

智能手机方面：2020Q3智能手机小米集团收入达476亿元，同比增长47.5%，占比59.08%。

2020Q3售出智能手机46.6百万部，同比增加45.3%；智能手机的ASP为每部1022.3元，同比增加20Q3持续增长1.57%。

ASP上升主继续推进“手机×AIOT”战略要受益于2020Q3中高端智能手机销售额增加所致。

2020Q3公司智能手机出货量天风证券的市场占有率上升至13.5%，全球排名第三。

IOT与生活消费产品方面商贸零售行业：2020Q3收入达181亿元，同比增长16.1%，占比25.1%。

主要是由于扫地机器人、智能电视及电动滑板车等小米集团若干IOT产品需求增长。

202020Q3持续增长Q3智能电视机笔记本电脑收入59亿元，同比增加2.6%。

互联网服务方面：2020Q3收入达53亿元，继续推进“手机×AIOT”战略同比增长8.7%，占比8%。

公司所有主要的互联网服务业务都在202天风证券0Q3稳健增长。

2020年9月，MIUI月活跃用户数达3.468商贸零售行业2亿，同比增长26.3%。

公司2020Q3小米集团毛利率为14.1%，同比减少1.2pct。

主要由于智能手机和20Q3持续增长互联网服务业务毛利率下降所致。

公司2020Q3期间费用继续推进“手机×AIOT”战略率为9.39%，-0.7pct。

宣传与广告开支以及包装与天风证券运输开支上升导致销售费用率上升，研发投入持续增加。

投资方面，截至2020Q3商贸零售行业，小米共投资超过300家公司，总账面价值达395亿元。

2020Q3,公司自处置小米集团投Y所得税税后净收益人民币7.135亿元。

经营数据方面，公司持续推进手机×AI20Q3持续增长oT核心战略。

2020Q3智能手机继续推进“手机×AIOT”战略销量4660万部，同比增长45.3%；IOT平台连接全球智能设备2.895亿台，同比增长35.8%；9月MIUI月活达3.682亿，同比增长26.3%。

风险提示：疫情后国内消费恢复不及预期，疫情导致海外消费不达预期天风证券，疫情影响全球供应链。