信达期货-纸浆早报-201127

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据海关数据显示，我国2020年10月份针叶浆进口量73信达期货.07万吨，环比下降5.60%，阔叶浆进口量126.90万吨，环比下降5.76%。

据不完纸浆早报全统计，本周青岛港纸浆库存较上周下降0.20%，其中港内较上周下降1.72%，港外较上周增加1.74%。

从目前看，整体资本市场氛围有所波动（目前宏信达期货观氛围暂时边际趋好，RCEP签订等，但是仍存一些不确定性），库存边际增长预期，整体驱动弱；外盘报价进一步上涨，目前主要是未有突出的驱动点，等到逢低多机会和低估值多配为主；最近浆价大幅下跌之后持仓量和成交量均上行，多配资金之前进入浆价上涨，此外疫苗利好消息频出情绪上利好商品，但是基本面并不支持持续性上涨，可轻仓做多押注宏观氛围利好、外盘报涨和文化纸报涨逐步落地，不急于过度追涨。

目前主要关注纸浆早报需求驱动的启动，欧洲、美洲疫情依旧严重，整体压制需求的情况，浆价拉涨后由于基本面没有配合缺乏持续性，短期保持强势，但多头可逢高逐步止盈，等待下次做多机会。

从盈亏比和中长期来看，依旧以多头思维对待，逢低多配为主，结合基信达期货本面的边际变化再去择机做多。

从绝对价格来看，浆价期货价格如果到8月前震荡价格附近就坚决做多，在8月震荡期至目前价位逢低企稳可纸浆早报做多。

合约选择SP2101合约信达期货；保守者可以选择SP2103合约和SP2105合约。

风险：库存大幅累库，宏观风险对需纸浆早报求冲击。