中原期货-油脂油料日报：豆粕近弱远强，油脂小幅反弹-201126

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宏观要闻国务院副总理刘鹤：加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促中原期货进的新发展格局。

国内循环是基础，两者油脂油料日报是统一体。

国际市场是国内市场的延伸，国内大循环为国内国际双循环提豆粕近弱远强供坚实基础。

推动双循环必须坚持实施更大范围、更宽领域、更深层次对油脂小幅反弹外开放。

供需现状美国农业中原期货部在11月份供需报告中大幅下调美豆单产至50.7亿蒲式耳，低于上月的51.9亿，美豆出口未动，结转库存从2.9亿蒲式耳下调至1.9亿蒲式耳。

加上近期表现亮眼的出口油脂油料日报和压榨数据，美豆库存后期仍有下调可能，美豆价格大幅上涨。

前期国内豆粕价格与美豆走势有所分豆粕近弱远强化，美豆走强而国内豆粕偏弱，近期趋于一致。

油厂开机率仍保持高位，压榨量203万吨，豆粕供应充足，部分油厂有胀库油脂小幅反弹压力抑制粕价。

近月中原期货豆粕依然上行乏力。

此前传言某企业延迟豆油收储，触发油脂价格出现较大回落，加上油脂价格在连油脂油料日报续拉升后有所超买，马来西亚棕榈油前20日出口环比减少16%，油脂价格从上周五开始出现明显回落。

油脂收储虽然延迟，但尚未证明，后期持续的预期仍在，加上马来西亚棕榈油前20日产量环比下降1豆粕近弱远强0%以上，油脂价格尚难言见顶。

逻辑分析从基本面角度看美豆价格仍有较强支撑，而国内豆粕价格偏弱，预计接下来豆粕价格经过短暂反弹后继续上行空间油脂小幅反弹有限，维持区间震荡，大概率在3000-3300区间震荡，短期震荡思路对待。

策略建议1、豆粕单边近期震荡思路对待，01合约3000-中原期货3300区间震荡。

2、豆粕5-9反套可在-20至0油脂油料日报附近入场。