开源证券-金融工程定期报告：交易行为因子绩效月报（2020年11月）-201127

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交易行为因子概述稳健的交易行为模式中，蕴藏有稳健的alpha源。

循着这一研究理念，我们陆续提出了一系列基于交易行为的选股因子，受到量化投资同行的认可。

其中：理想反转因子的交易行为逻辑是，A股反转之力的微观来源是大单成交，通过每日平均单笔成交金额的大小，可以切割出反转属性最强的交易日；聪明钱因子的交易行为逻辑是，从分钟行情数据的价量信息中，可以识别出机构参与交易的多寡，进而构造出跟踪聪明钱的因子；APM因子的交易行为逻辑是，在日内的不同时段，交易者的行为模式不同，反转强度也相应有所不同；理想振幅因子的交易行为逻辑是，基于股价维度可以对振幅进行切割，不同价态下振幅因子所蕴含的信息存在结构性差异。

我们将上述因子汇总在一起，做定期的跟踪，以及时监控交易行为类因子的动态表现。

全历史区间：理想反转因子、APM因子表现较好，聪明钱因子、理想振幅因子表现优异在全历史区间内，理想反转因子的IC均值为-0.055，rankIC均值为-0.066，信息比率为2.81，多空对冲月度胜率为79.69%。

聪明钱因子的IC均值为-0.039，rankIC均值为-0.06，信息比率为2.84，多空对冲月度胜率为80.2%。

APM因子的IC均值为0.035，rankIC均值为0.037，信息比率为2.54，多空对冲月度胜率为78.89%。

理想振幅因子的IC均值为-0.059，rankIC均值为-0.075，信息比率为3.4，多空对冲月度胜率为87.4%。

交易行为合成因子的IC均值为0.08，rankIC均值为0.101，多空对冲信息比率4.02，多空对冲月度胜率为86.84%。

11月份：理想反转因子、聪明钱因子、APM因子、理想振幅因子收益均为正理想反转因子11月份多空对冲收益为2.3%，近12个月的多空对冲月度胜率为66.67%。

聪明钱因子11月份多空对冲收益为1.69%，近12个月的多空对冲月度胜率为50%。

APM因子11月份多空对冲收益为1.2%，近12个月的多空对冲月度胜率为66.67%。

理想振幅因子11月份多空对冲收益为1.94%，近12个月的多空对冲月度胜率为58.33%。

交易行为合成因子11月份多空对冲收益为2.95%，近12个月的多空对冲月度胜率为66.67%。

风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。