天风期货-聚酯周报：PTA&MEG，成本与预期定价？-211109

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PTA：短期预计维持震荡，PX+PTA低估值，基本面累库预期，绝对价格跟随原油。

供需面来看，供应端装置变动不大，年底前PTA装置检修不多，需求端限电放松开工边际回升，PTA存累库预期。

平衡表来看，本周环比调高聚酯需求，PTA仍面临累库压力（聚酯90%可能供需平衡），基本面缺乏驱动。

估值上，PX加工费压缩至140左右，PTA加工费500附近，原油坚挺下PX+PTA估值处于偏低。

短期来看，加工费压缩空间不大，反弹缺乏驱动，绝对价格波动关注原油。

累库预期下，逢高做空加工费。

风险提示：原油波动加大，PTA装置计划外检修增加，需求恢复不及预期。